20220802-湘财证券-中药行业周报_8月进入中报密集披露期_关注业绩表现较好标的_12页_582kb

中药行业周报总结

核心内容概览

2022年8月2日发布的中药行业周报指出，中药板块整体表现疲软，但部分个股表现较好。报告维持对中药行业的“增持”评级，认为在政策支持、医药消费刚性、业绩稳增及估值优势等多重因素推动下，中药行业具备长期投资价值。

主要观点

1. 行业表现

• 上周表现：中药Ⅱ指数下跌2.68%，医药生物指数下跌3.77%。其中，医药商业指数小幅上涨0.38%，医疗服务指数下跌7.55%，跌幅最大。
• 2022年以来表现：中药Ⅱ指数累计下跌16.83%，医药生物指数累计下跌19.85%。
• 业绩预告：目前已有18家中药上市公司发布业绩预告，其中9家净利润同比正增长，8家净利润同比增速超过50%，4家净利润同比增速超过100%。

2. 行业估值

• PE（TTM）：上周中药板块PE为19.61倍，环比下降0.54倍；近一年PE最大值为38.81，最小值为18.83。
• PB（LF）：当前PB为2.72倍，环比下降0.08倍；近一年PB最大值为3.56，最小值为2.49。
• 估值溢价率：中药板块相对沪深300的估值溢价率为62.15%，仍处于2019年年初的低位水平。

3. 中药材市场

• 价格走势：上周中药材价格总指数小幅上涨0.2个百分点，十二个大类中六涨六跌。
• 市场影响：受高温天气和疫情反复影响，中药材整体货源走动放缓，部分品种呈现震荡态势。预计后期价格指数将保持小幅震荡，或有小幅下跌可能。

4. 政策支持

• 政策动态：《古代经典名方关键信息表（25首方剂）（征求意见稿）》发布，标志着中药传承创新政策持续深化，古代经典名方中药复方制剂注册审批进一步简化，中药行业迎来政策红利。
• 政策主线：报告建议关注三大投资主线：
  • 传承创新线：中药创新、品牌中药及中药配方颗粒。
  • 政策避风港线：偏消费类中药及OTC终端拓展。
  • 新冠预防治疗线：与新冠预防治疗相关的中药产品及生产企业。

关键信息

重点中药材价格指数

• 周定基价格指数：涵盖植物根茎类、茎木类、皮类、叶类、花类、果种类、全草类、藻、菌、地衣类、树脂类、其他类、动物类及矿物类等，整体呈现震荡趋势。
• 周环比价格指数：部分类别价格指数出现小幅波动，但整体市场走货放缓。

投资建议

• 建议关注中报业绩表现较好的中药企业，如*ST辅仁、康惠制药、*ST吉药、葵花药业、江中药业。
• 重点关注政策受益较大的细分领域，如中药创新、品牌中药、中药配方颗粒、偏消费类中药及新冠相关中药产品。

风险提示

• 政策风险：行业政策趋严可能对中药企业造成一定影响。
• 业绩波动风险：行业及上市公司业绩可能出现波动。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。

结论

中药行业在政策红利、消费刚性及估值优势的支撑下，具备长期投资价值。当前市场表现疲软，但中报业绩表现较好的企业值得关注。建议投资者关注中药创新、品牌中药及新冠相关中药产品，把握行业发展趋势。