20211210-湘财证券-中药行业周报_新版国家医保目录公布_中成药扩容趋势持续_11页_606kb

中药行业周报总结

一、核心内容概览

2021年12月10日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药板块在医药生物整体回调的背景下，成为唯一上涨的子板块。该周中药Ⅱ指数上涨1.17%，而医药生物整体下跌1.63%。中药板块的PE（TTM）环比上升0.37X，PB（LF）环比上升0.04X，估值优势明显，相对于沪深300的溢价率为143.56%。

二、行业表现分析

1. 各子板块涨跌幅

2. 板块及个股表现

• 中药板块表现居前的公司：健民集团、康惠制药、益佰制药、康恩贝、片仔癀
• 中药板块表现靠后的公司：众生药业、亚宝药业、太安堂、太龙药业、国发股份

三、行业估值情况

1. PE（TTM）与PB（LF）走势

• 中药板块PE（TTM）：32.04X，近一年最大值为39.7X，最小值为28.78X
• 中药板块PB（LF）：2.98X，近一年最大值为3.48X，最小值为2.57X
• PE与PB环比上升：分别上升0.37X和0.04X
• 估值溢价率：143.56%，表明中药板块估值明显高于市场基准

2. 估值趋势图

• 图4、图5、图6、图7、图8展示了医药各子板块的PE、PB变化趋势及中药板块的估值溢价率，进一步佐证了中药板块的估值优势。

四、中药材市场动态

• 中药材价格总指数：上周为202.64点，环比上涨0.66个百分点
• 多数药材品种上涨：中药材市场整体稳定向好，价格有望继续小幅上涨
• 细分品类价格指数：包括根茎类、茎木类、皮类、叶类、花类、果类、全草类、藻菌地衣类、树脂类、其他类、动物类、矿物类等，均呈现不同程度的上涨或稳定态势

五、主要观点与投资建议

1. 行业发展趋势

• 政策支持：新版国家医保目录发布，中成药数量持续扩容，政策红利显著
• 需求端：人口老龄化、慢性病和肿瘤发病率上升、消费升级等推动中药需求增长
• 业绩端：中药行业已走出低谷，呈现边际改善趋势，虽然第三季度增速略有放缓，但整体仍处于回升通道
• 估值端：中药行业具备明显估值优势，具备长期投资价值

2. 投资建议

• 关注现代化中药创新：具备研发实力强、布局大品类的中药创新企业
• 关注品牌中药：配方和原材料优势可构筑品牌护城河，具备稳定增长潜力
• 受益消费升级：产业链延伸和品牌优势强的中药企业更具投资价值

六、风险提示

• 行业政策趋严：可能对行业造成一定影响
• 业绩波动风险：行业及上市公司存在业绩波动的可能性

七、分析师声明与评级体系

• 分析师：许雯，证书编号：S0500517110001
• 评级体系：
  • 买入：未来6-12个月收益率领先沪深300 15%以上
  • 增持：未来6-12个月收益率领先沪深300 5%-15%
  • 中性：收益率与沪深300相差-5%至5%
  • 减持：收益率落后沪深300 5%以上
  • 卖出：收益率落后沪深300 15%以上

八、重要声明

• 本报告由湘财证券研究所编写，基于合法获取的信息，但不对信息的来源、准确性及完整性做任何保证
• 报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议，投资者需谨慎决策并咨询专业人士
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