20220222-湘财证券-中药行业周报_医药板块超跌反弹_中药政策及估值优势依旧明显_11页_695kb

中药行业周报总结

行业概况

行业评级：增持

近十二个月行业表现：

• 相对收益：1个月-1%，3个月+7%，12个月+28%
• 绝对收益：1个月-4%，3个月+2%，12个月+15%

核心内容：

• 医药板块整体呈现超跌反弹趋势，其中中药板块上涨1.99%，表现优于部分子板块。
• 中药板块公司表现分化明显，部分企业涨幅显著，如精华制药、上海凯宝、以岭药业等，而部分企业如健民集团、*ST康美、华润三九等涨幅较低。
• 中药行业具备政策支持、低估值优势及业绩改善的多重利好，是当前医药板块中的投资重点。

行业估值

• 中药板块PE（TTM）：32.72X，处于近一年中位水平。
• 中药板块PB（1f）：2.99X，环比上升0.07X。
• 估值溢价率：中药板块相对于沪深300指数溢价率为143.89%，显示其估值优势。

行业趋势与前景

中药材市场走势：

• 自2022年以来，中药材市场整体呈现平稳上行态势。
• 1月份中药材价格总指数为210.57点，环比上涨2.1%。
• 2月份因市场休市导致供给减少，叠加外部市场行情向好，价格继续小幅上涨。
• 节后在需求拉动下，预计中药材价格指数将继续小幅上涨。

行业支撑因素：

• 需求端：医药行业的刚需特性及医药消费升级推动中药需求平稳增长。
• 政策端：国家出台多项利好政策，如支持中药创新、发展配方颗粒、医保及支付政策等，为中药行业带来政策红利和新增需求。
• 业绩端：中药行业走出低点，呈现边际改善趋势。
• 估值端：中药行业仍具明显的估值优势。

投资建议

关注方向：

1. 现代化中药创新：关注研发实力强、布局大品类（如心脑血管、儿科用药）的中药企业。
2. 品牌中药：具备配方与原材料优势的企业，具有较强的品牌护城河。
3. 受益消费升级：关注产业链延伸、品牌优势强的中药企业。

风险提示

1. 行业政策趋严。
2. 行业及上市公司业绩波动风险。

分析师声明

• 许雯，湘财证券研究所分析师，证书编号：S0500517110001。
• 分析师承诺报告内容独立、诚信、客观、谨慎、勤勉尽职、公正公平，准确反映其研究观点。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数（沪深300）15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

重要声明

• 本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写，基于合法获取的信息，但不对信息的来源、准确性及完整性做任何保证。
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