20210916-华泰期货-农产品日报_生猪期现双双创出新低_16页

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月中旬中国主要农产品期货及现货市场的运行情况，包括白糖、棉花、油脂油料、玉米与淀粉、鸡蛋、生猪及纸浆等品种。整体市场呈现阶段性弱势，但部分品种在需求预期或政策影响下出现企稳或震荡迹象。

---

主要观点与关键信息

白糖（郑糖）

• 市场表现：国内盘面偏弱，夜盘因外盘走强而高开高走，显示企稳迹象。
• 现货情况：截至8月底，全国累计销售食糖876.45万吨，销糖率82.17%，同比略降。
• 库存与需求：工业库存同比增加，但中秋、国庆备货需求季节性向好，支撑现货价格。
• 策略建议：短期谨慎偏多，关注进口成本及后续旺季需求对糖价的支撑。
• 风险提示：雷亚尔汇率风险、原油价格波动。

棉花（郑棉）

• 市场表现：期价维持震荡，夜盘有所走强。
• 供需情况：新疆籽棉收购临近，下游传统旺季未明显启动，市场心态谨慎。
• 库存与价格：国内棉价震荡，下游对高价接受度偏低，成交清淡。
• 策略建议：短期维持中性，建议观望。
• 风险提示：疫情发展、高价传导风险。

油脂油料

• 市场表现：油脂震荡走高，粕类高位回落。
• 产量与出口：阿根廷大豆产量预计增加，巴西霜冻与印度E20计划影响全球供需。
• 库存与基差：各品种库存与基差数据反映市场对供需的预期。
• 策略建议：粕类与油脂均建议单边谨慎看多。
• 风险提示：东南亚棕榈油产量恢复、人民币汇率升值。

玉米与淀粉

• 市场表现：期现货价格低位震荡。
• 供需分析：新作产量预期对价格形成支撑，但下游需求疲弱。
• 库存情况：玉米库存高企，淀粉价格总体稳定。
• 策略建议：短期与中期均建议观望。
• 风险提示：国家抛储政策、进口政策、非洲猪瘟。

鸡蛋

• 市场表现：现货价格稳中偏弱，期价震荡反弹。
• 供需预期：蛋鸡存栏较低，但养殖利润较好，刺激补栏；生猪价格下跌影响消费预期。
• 策略建议：中期中性，短期中性，建议观望。
• 风险提示：疫情、非洲猪瘟。

生猪

• 市场表现：现货价格创出新低，期现双杀。
• 供需状况：生猪产业全面亏损，库存高企，产能过剩。
• 策略建议：偏空策略，关注需求回暖与库存消化。
• 风险提示：疫情、冻品影响、非洲猪瘟。

纸浆

• 市场表现：期货区间震荡，现货市场小幅调整。
• 供需分析：下游开工不足，俄浆供应稳定。
• 策略建议：中性，短期建议观望。
• 风险提示：政策影响、成本因素、自然因素。

---

风险提示汇总

品种	主要风险点
郑糖	雷亚尔汇率风险、原油价格波动
郑棉	疫情发展、高价传导风险
油脂油料	东南亚产量恢复、人民币汇率升值
玉米与淀粉	国家抛储政策、进口政策、非洲猪瘟
鸡蛋	疫情、非洲猪瘟
生猪	疫情、冻品影响、非洲猪瘟
纸浆	政策影响、成本因素、自然因素

---

数据来源与研究团队

• 数据来源：USDA、Wind、天下粮仓、博亚和讯、汇易网、华泰期货研究院等。
• 研究团队：
  • 邓绍瑞：010-64405663, dengshaorui@htfc.com, 从业资格号：F3047125, 投资咨询号：Z0015474
  • 范红军：020-37595315, fanhongjun@htfc.com, 从业资格号：F0262666, 投资咨询号：Z0002196
  • 徐亚光：021-68758679, xuyaguang@htfc.com, 从业资格号：F3008645, 投资咨询号：Z0012826
  • 吴青斌：021-60827983, wuqingbin@htfc.com, 从业资格号：F3054450, 投资咨询号：Z0015951

---

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅反映发布当日的判断，不同时期可能有不同结论。
• 报告内容仅供参考，投资者应自行判断，不承担由此产生的任何法律责任。
• 本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得擅自使用或传播。

---

公司信息

• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com