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农产品早报总结（2026-01-09）

核心内容概览

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋等主要农产品的行情资讯与策略观点，分析当前市场动态及未来趋势。

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白糖

行情资讯

• 期货价格：周四郑州白糖5月合约收盘价报5279元/吨，较前一交易日下跌0.04%。
• 现货报价：广西新糖报价5320-5380元/吨，云南新糖报价5180-5230元/吨，加工糖厂主流报价5810元/吨，较上一交易日上涨0-10元/吨。
• 基差：广西现货-郑糖主力合约基差41元/吨。
• 国际动态：印度将审查糖厂出口表现，巴西12月出口食糖291.3万吨，同比增加8万吨，环比减少39万吨；中国对巴西出口食糖38.53万吨，同比增加33万吨，环比减少5.6万吨；巴西港口等待装运食糖船只数量增加至44艘，库存增至158.23万吨。

策略观点

• 原糖价格已跌破巴西乙醇折算价支撑。
• 随着巴西新榨季甘蔗制糖比例可能下调，国际糖价或在4月后反弹。
• 国内进口糖源供应减少，糖价已跌至低位，短线下跌空间有限。

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棉花

行情资讯

• 期货价格：周四郑棉5月合约收盘价报14740元/吨，下跌1.96%。
• 现货报价：CCIndex 3128B报15992元/吨，较上个交易日上涨208元/吨。
• 基差：CCIndex 3128B-郑棉主力合约基差1252元/吨。
• 出口数据：巴西12月出口原棉45万吨，同比增加10万吨，环比增加5万吨；对中国出口14.6万吨，同比增加6万吨，环比增加4万吨。
• 国内库存：全国棉花商业库存529万吨，同比增加10万吨；样本大豆到港225万吨，同比增加53万吨；样本大豆港口库存823万吨，同比增加53万吨。

策略观点

• 新疆棉花种植面积调减预期与下游开机率增加推动郑棉上行。
• 短线价格波动可能放大，建议等待回调择机做多。
• 国内库存偏大，基本面较弱，但大豆榨利倒挂对价格有支撑，多空因素交织，建议短线观望。

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蛋白粕

行情资讯

• 期货价格：豆粕5月合约收盘价报2782元/吨，下跌1.03%；菜粕5月合约收盘价报2358元/吨，下跌1.21%。
• 现货报价：东莞豆粕现货价报3140元/吨，持平；黄埔菜粕现货价报2520元/吨，下跌50元/吨。
• 基差：豆粕主力合约基差358元/吨；菜粕主力合约基差162元/吨。
• 出口数据：美国12月出口大豆118万吨，累计出口2770万吨，同比减少1185万吨；对中国累计出口642万吨，同比减少1182万吨。
• 库存数据：国内样本油厂豆粕库存106万吨，同比增加45万吨；样本油厂豆油库存同比增加2万吨；三大油脂库存208万吨，同比增加20万吨。

策略观点

• 全球大豆新作产量边际下调，总产量与总需求持平，进口成本底部或已显现。
• 预期2026年美国生物柴油消费增加，印尼没收非法种植园，棕榈油预期偏乐观。
• 油脂价格或已接近底部区间，短期关注基本面，中期需留意供需变化。

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油脂

行情资讯

• 期货价格：豆油5月合约下跌0.18%，报7944元/吨；棕榈油上涨0.58%，报8612元/吨；菜油下跌1.53%，报8956元/吨。
• 现货报价：张家港一级豆油现货价报8490元/吨，上涨30元/吨；广东24度棕榈油现货价报8620元/吨，上涨50元/吨；江苏菜油现货价报9700元/吨，下跌200元/吨。
• 基差：豆油主力合约基差546元/吨；棕榈油主力合约基差8元/吨；菜油主力合约基差744元/吨。
• 国际动态：印尼可能提高棕榈油出口税以支持生物柴油任务；去年消费1420万升棕榈基生物柴油，同比增长7.6%；预计下半年生物柴油掺混比例提升至50%；印尼可能再没收400万至500万公顷油棕种植园。

策略观点

• 当前棕榈油主产区高产量，出口萎靡，库存高企，基本面偏弱。
• 中长期预期偏乐观，印尼政策及生物柴油需求可能支撑价格。
• 油脂价格或已接近底部，建议关注远期走势。

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鸡蛋

行情资讯

• 现货价格：昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数微调，主产区均价小涨0.01元至3.22元/斤。
• 市场情况：供应量维持稳定，终端消化速度一般，走货平平，业者多持谨慎观望态度。
• 预期：预计今日全国蛋价或多数走稳，少数下跌。

策略观点

• 产能去化偏慢，整体供应仍大，春节偏晚导致备货情绪仍在。
• 持续亏损导致产能去化预期仍在，现货下方空间受限。
• 盘面已部分兑现节后落价及未来产能去化的预期，短期驱动不足。
• 从估值角度看，仍主要关注反弹后的抛空机会。

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生猪

行情资讯

• 现货价格：昨日国内猪价涨跌稳均有，主流偏弱，河南均价下跌0.08元至12.81元/公斤，四川均价上涨0.1元至12.94元/公斤。
• 市场情况：临近周末，养殖企业出栏计划有限，屠宰企业采购积极性下降。
• 预期：今日猪价或有稳有降。

策略观点

• 低价刺激消费、春节偏晚引发需求后置以及大猪结构性偏紧共同促成了猪价反弹。
• 短期猪价走强逻辑依旧较硬，但结构性矛盾有望逐步解决。
• 价格大概率重回总量过剩逻辑，中期支撑面临坍塌风险。
• 操作上宜关注偏近淡季合约的上方压力，反弹抛空为主。
• 长期来看，产能下降将在下半年逐步体现，留意远月合约下方支撑。

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重点图表

• 白糖：全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、月度进口量、糖浆和预拌粉进口量。
• 棉花：全球及美国棉花产量与库存消费比、中国棉花产量、月度进口量、纺纱厂开机率、周度商业库存。
• 蛋白粕：样本油厂大豆压榨量、豆粕库存、美豆累计出口量、对华累计出口量。
• 油脂：样本油厂棕榈油库存、菜油库存、马来西亚棕榈油产量、印尼棕榈油产量、三大油脂库存。
• 鸡蛋：存栏及预测、淘鸡鸡龄、蛋鸡养殖利润、斤蛋饲料成本。
• 生猪：能繁母猪存栏、各年理论出栏量、生猪出栏均重、肥猪-标猪价差、日度屠宰量、自繁自养养殖利润。

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其他信息

• 五矿期货有限公司是中国证监会批准设立的期货经营机构，具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。
• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据、客观分析和全面观点，但不承担因信息使用导致的任何损失。
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