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农产品早报总结（2026-02-13）

核心内容概述

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和生猪五大农产品的行情资讯与策略观点，分析当前市场供需、价格走势及未来预期，为交易者提供参考。

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一、白糖

行情资讯

• 国内现货价格：周四白糖现货价格指数下跌7元/吨，报5294元/吨。
• 产量与销量：2025/26榨季截至1月底，全国累计产糖689万吨，同比减少60万吨；1月单月销糖113万吨，同比减少10万吨。
• 产销率：累计产销率为39.1%，同比减少10.75个百分点。
• 工业库存：工业库存为419万吨，同比增加43万吨。
• 进口情况：2025年12月进口食糖58万吨，同比增加19万吨；2025/26榨季累计进口食糖177万吨，同比增加31万吨；12月进口糖浆、预混粉合计6.97万吨，2025年累计进口118.88万吨。

策略观点

• 原糖价格已跌破巴西乙醇折算价支撑。
• 随着2月北半球逐步收榨，增产利空基本兑现，国际糖价可能迎来反弹。
• 国内进口糖源供应逐步减少，糖价跌至低位，短线下跌空间或有限，建议暂时观望。

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二、棉花

行情资讯

• 国内价格：周四中国棉花价格指数（CCIndex）3128B上涨40元/吨，报16069元/吨。
• 开机率：截至2月6日，纺纱厂开机率为60.5%，环比前一周下调3.7个百分点。
• 库存情况：全国棉花商业库存552万吨，环比前一周减少12万吨。
• 进口数据：2025年12月进口棉花18万吨，同比增加4万吨；2025/26年度累计进口棉花56万吨，同比减少7万吨。
• 出口数据：2025/26年度美国累计出口棉花3429万吨，同比减少827万吨；对华累计出口989万吨，同比减少1033万吨。

策略观点

• 2月USDA月度供需报告偏中性。
• 节后需关注下游开机率及3月或4月可能公布的新一期棉花目标价格政策。
• 策略上建议在震荡区间下沿尝试做多。

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三、蛋白粕

行情资讯

• 现货价格：东莞豆粕现货价报3060元/吨，黄埔菜粕现货价报2510元/吨。
• 到港与库存：截至2月6日，国内样本大豆到港156万吨，环比减少26万吨；港口库存591万吨，环比减少80万吨；油厂豆粕库存90万吨，环比增加4万吨。
• 全球供需：2月预估全球大豆产量4.28亿吨，环比增加250万吨，同比增加100万吨；消费量预估4.24亿吨，环比增加160万吨，同比增加1124万吨；期末库存预估1.25亿吨，环比增加111万吨，同比增加212万吨；库存消费比预估29.55%，环比上调0.15个百分点。
• 主产国数据：巴西产量预估上调200万吨至1.8亿吨；美国和阿根廷产量维持不变。

策略观点

• 中国增加美豆采购预期推动CBOT大豆价格上涨。
• 进口成本上升，预计短期蛋白粕价格延续震荡走势。

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四、油脂

行情资讯

• 现货价格：张家港一级豆油现货价报8560元/吨，上涨20元/吨；广东24度棕榈油现货价报8900元/吨，下跌50元/吨；江苏菜油现货价报9920元/吨，持平。
• 库存情况：截至2月6日，三大油脂库存为192万吨，环比增加3万吨，同比减少3万吨；其中棕榈油库存72.67万吨，环比增加2.53万吨，同比增加26.49万吨；豆油库存96万吨，环比增加1.3万吨，同比增加7.34万吨；菜籽油库存24万吨，环比减少0.6万吨，同比减少36.98万吨。
• 国际数据：1月马来西亚棕榈油产量158万吨，环比减少25万吨，同比增加34万吨；出口量148万吨，环比增加16万吨，同比增加32万吨；库存282万吨，环比减少23万吨，同比增加124万吨。
• 印尼数据：1月出口棕榈油279万吨，环比增加136万吨，同比增加90万吨。

策略观点

• 各国生柴政策推动下，本年度油脂消费增量大于产量增速。
• 油脂价格中期看多，建议等待回调择机做多。

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五、鸡蛋

行情资讯

• 价格走势：临近春节，市场成交量缩减，多数市场无主流成交价格；辛集市场持稳，东莞涨0.24元至3.43元/斤。
• 库存与需求：市场进入春节前后的累库期，弱需求和高库存下现货易跌难涨。
• 数据参考：存栏及预测、淘鸡鸡龄、蛋鸡养殖利润、饲料成本等数据均显示市场供需偏弱。

策略观点

• 现货和近端预期偏悲观，近月合约或仍有升水需要挤出，维持高空思路。
• 远端产能降幅有所下修，但肥标差偏高、季节性支撑及消费需求恢复预期仍在。
• 长期需留意跟跌后的下方支撑，节前留意风控，保持轻仓。

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六、生猪

行情资讯

• 价格走势：昨日国内猪价涨跌互现，河南均价涨0.24元至12.18元/公斤，四川均价持平于10.8元/公斤。
• 供需情况：临近春节，养殖端出栏量逐步减少，少量屠宰企业停工，生猪市场交易量减少。
• 数据参考：能繁母猪存栏、理论出栏量、生猪交易均重、屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润等数据反映市场基本面。

策略观点

• 基础供应偏大叠加活体库存积压，现货和近端预期偏悲观，近端或依旧承压。
• 思路维持反弹抛空；远端产能降幅有所下修，但肥标差偏高、季节性支撑及消费需求恢复预期仍在。
• 长期需留意跟跌后的下方支撑，节前留意风控，保持轻仓。

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其他信息

• 团队信息：

  • 王俊：组长、生鲜品研究员，从业资格号F0273729，交易咨询号Z0002942，邮箱：wangja@wkqh.cn。
  • 杨泽元：软商品、油脂油料研究员，从业资格号F03116327，交易咨询号Z0019233，邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn。

• 公司信息：

  • 五矿期货有限公司总部位于深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。
  • 联系电话：400-888-5398。
  • 官方网址：www.wkqh.cn。

• 免责声明：

  • 报告基于可靠数据来源，力求提供精确数据和客观分析，但不对信息导致的任何损失负责。
  • 本报告不提供量身定制交易建议，仅供参考，不构成买卖建议。
  • 版权归五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。

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总结：本报告综合分析了白糖、棉花、蛋白粕、油脂和生猪的市场动态，强调了供需变化、价格走势及未来策略建议。总体来看，白糖面临进口减少和国际糖价反弹预期；棉花震荡偏多，关注政策和开机率；蛋白粕受进口成本上升影响，短期震荡；油脂中期看多，需等待回调；鸡蛋和生猪市场均面临弱需求和高库存压力，建议保持谨慎，节前控制仓位。