20180625-申万宏源-家电周报_1-5月空调内销增速22.5_618落幕线上红利仍可持续_25页_1mb

家电行业2018年6月25日周报总结

核心内容

2018年6月25日的家电行业周报涵盖了行业动态、公司表现、投资策略、618购物节表现以及OLED产业挑战等多个方面。核心内容包括：

• 空调内销保持强劲增长，1-5月内销增速达22.5%，线上促销红利仍可持续。
• 618购物节期间，全网销售额达2844.7亿元，同比增长85.06%，线上与线下融合推动消费热潮。
• 美的集团加速转型智能制造与工业物联网，通过收购库卡等举措实现技术与业务的全面升级。
• 海信、TCL集团等企业通过世界杯营销和产品创新，推动品牌影响力和市场占有率提升。
• 厨电行业呈现增长潜力，尤其在三四线城市及农村市场，存在较大的发展空间。
• OLED产业面临五大挑战：良率低、成本高、缺乏硬需求、专利诉讼及市场竞争激烈。

主要观点

空调市场表现

• 1-5月空调内销同比增长22.49%，5月单月销量突破1000万台，显示内销市场持续增长。
• 海尔、格力、美的等品牌内销增速分别为36.61%、15.82%和19.36%，其中海尔因产能扩张表现突出。
• 线上促销虽增速放缓，但品牌集中度提升，龙头公司有望复制线下优势。

618购物节表现

• 618与世界杯、端午节、父亲节等节日叠加，激发消费热情，全网销售额创历史新高。
• 京东与天猫在618期间表现强劲，京东平台累计下单金额达1275亿元，苏宁易购、国美等渠道商也积极参与。
• 京东物流实现高效配送，九成订单实现当日或次日达，推动购物节热度持续升温。

企业动态与战略调整

• TCL集团：面板价格在Q3企稳，预计全年业绩增速达50%。公司正推进业务架构重组，剥离非核心业务，提升半导体显示业务估值。
• 美的集团：加速转型智能制造，与库卡合作打造机器人产能，目标在2024年达到中国市场第一位。
• 海信：成为世界杯官方赞助商，推出激光电视及AI系统，推动产品创新与市场拓展。
• 老板电器：通过技术驱动与多品牌战略，拓展新兴厨电市场，提升品牌影响力与市场份额。

行业挑战与机会

• OLED产业：面临五大挑战，包括良率低、成本高、专利诉讼及市场竞争激烈，但随着技术进步，有望改变市场格局。
• 厨电行业：消费升级与城镇化推动市场增长，预计2018年厨电市场将突破1000亿元，吸油烟机、燃气灶、洗碗机等产品表现突出。
• 中美贸易摩擦：美国对华加征关税，引发中国强烈回应，双方贸易摩擦对家电出口可能带来影响，但龙头公司仍具抗风险能力。

关键信息

618购物节数据

• 全网销售额达2844.7亿元，同比增长85.06%。
• 京东与天猫分别位居销售额榜首，苏宁易购、拼多多等平台紧随其后。
• 家电、手机、电脑等品类销售火爆，部分品牌在短时间内实现销售突破。

行业趋势与投资建议

• 建议关注白电和厨电龙头公司，重点推荐小天鹅A、华帝股份，关注青岛海尔和格力电器。
• 面板行业有望在Q3企稳，推荐关注TCL集团，其估值中枢将向半导体显示行业转移。
• 厨电行业增长潜力大，老板电器等企业通过技术与产品创新，抢占市场先机。

企业动态

• 浙江美大：减持股份，参与QeekaHome IPO。
• 康盛股份：部分股份解除质押。
• 四川长虹：开展票据池业务，提升资金使用效率。
• 奥佳华：回购注销部分限制性股票。
• 深康佳A：转让昆山康盛公司51%股权。
• 奥马电器：筹划重大资产重组。
• 乐金健康：控制权变更，股票停牌。
• 闽灿坤B：设立全资子公司，推进业务扩展。
• 长青集团：股东股份被质押，影响市场信心。
• 朗迪集团：完成注册资本变更，扩大公司规模。
• 依米康：完成限制性股票激励计划。
• 天银机电：控股股东补充质押，反映资金压力。
• 高斯贝尔：完成经营范围变更，推动企业发展。

投资提示

• 618促销落幕，线上红利虽有回落，但品牌集中度提升，龙头公司仍具增长潜力。
• 厨电行业未来十年增长空间大，需关注技术与产品创新。
• OLED产业虽面临挑战，但随着技术成熟，可能逐步打破三星垄断。
• 中美贸易摩擦对出口影响较大，但家电龙头公司具备较强抗风险能力。

表格：重点公司估值

法律声明

本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资决策应基于个人情况，谨慎进行。