20210712-鲁证期货-棉花周报_宏观面利好_棉价上涨运行_9页_1mb

棉价上涨运行分析总结

核心内容概述

本周国际及国内棉花市场整体呈现上涨趋势，受宏观利好及产业基本面支撑，棉价偏强运行。国际ICE美棉主力12月合约周涨幅0.87%，国内郑棉主力合约周涨幅0.43%。尽管内外棉纺产品价格同步上涨，进口利润扩大对内棉形成一定压力，但宏观面的宽松政策与经济回暖仍为棉价提供支撑。

主要观点与关键信息

1. 国际棉市表现

• ICE美棉：主力12月合约本周震荡向上，周五报收87.62美分/磅，周涨0.72美分/磅，涨幅0.87%。
• 利好因素：
  • 美国棉花周度出口数据较好，出口净增5.0万吨，环比增长29%。
  • 6月底的年度棉花种植面积报告显示种植面积下调，虽未达市场预期，但对需求回升形成支撑。
• 市场表现：ICE合约成交缩量，整体走势偏强。

2. 国内棉市表现

• 郑棉：主力CF2109合约本周报收16355元/吨，周涨幅0.43%，成交放量增仓。
• 棉纱：郑棉纱主力合约报收24120元/吨，周涨幅0.21%，棉纱期现基差大幅走强至1080元/吨。
• 国储棉投放：7月5日-7月9日储备棉轮出成交均价16398元/吨，折标准级3128价格为17743元/吨，成交率连续5个交易日100%，市场信心增强。

3. 产业基本面分析

• 美国棉花种植面积下降：2021年美国棉花种植面积预计为1171.9万英亩，较2020年下降3%。
• 出口数据改善：7月1日当周美棉出口销售净增5.0万吨，出口装船量环比增长7.5%，累计出口中国103.11万吨，同比增加132.21%。
• 国内库存下降：5月底棉花企业商业库存357.79万吨，环比下降55.42万吨；纺织企业工业库存86.24万吨，环比增加0.61万吨，显示企业备货积极性增强。
• 纺织品库存下降：布匹库存降至15.42天，纱线库存降至8.12天，远低于去年同期，表明下游需求改善。

4. 供需与利润情况

• 棉纱加工利润：截至周五，棉纱加工利润为3300-3700元/吨，较上周有所增加，因纱厂使用低价棉花，导致利润上升。
• 进口棉纱影响：内外棉纱价差扩大至600元/吨，进口纱利润增加，对国内棉纱市场形成竞争压力。

5. 宏观面与政策影响

• 美元指数下跌：周跌幅0.17%，利于棉价上涨。
• 人民币升值：人民币汇率小幅贬值，对进口棉纱成本形成压力。
• 央行降准：7月15日全面降准0.5个百分点，释放1万亿元资金，市场资金宽松预期增强，对商品市场形成利好支撑。

6. 期货市场动态

• CFTC持仓：管理基金净多头头寸减少213张，非报告头寸净多持仓增加91张，整体持仓增加，市场多头情绪有所增强。
• 郑棉仓单：截至7月2日，郑棉仓单与预报合计17128张，较上周减少604张，显示现货市场接货意愿增强，期货市场套盘力量减弱。
• 技术面分析：郑棉2109合约期价反弹站上均线上方，MACD与KDJ指标金叉发散，短线偏强运行，周线与月线均显示上行趋势，关注2月高点压力。

行情展望

• 国际棉市：ICE美棉预计将继续震荡走强，但需关注后续出口数据与种植面积变化。
• 国内棉市：郑棉主力合约预计在16400-17000元/吨区间运行，技术面显示上行趋势，但进口利润扩大可能限制内棉上涨空间。
• 整体趋势：宏观利好与产业基本面支撑棉价上涨，但需警惕进口棉纱竞争对国内市场的影响。

技术与市场支撑

• 技术支撑：郑棉技术面偏强，MACD与KDJ指标金叉发散，显示上涨动能增强。
• 市场支撑：国储棉投放提振市场信心，央行降准释放资金，推动商品市场走强。

风险提示

• 进口压力：内外棉纱价差扩大，进口纱利润增加，对国内市场形成竞争压力。
• 库存压力：纺织企业工业库存偏高，可能影响后续补库节奏。
• 政策不确定性：宏观政策变化可能对市场走势产生影响。

总结

本周棉花市场受宏观利好与产业基本面支撑，呈现震荡上涨走势。美国棉花出口数据改善与种植面积下调为市场提供支撑，国内国储棉投放提振市场信心。郑棉技术面偏强，预计下周在16400-17000元/吨区间运行。但需关注进口棉纱竞争对国内市场的冲击，以及库存消化情况对价格走势的影响。