20210221-鲁证期货-棉花周报_棉价持续大幅上涨_波动幅度将加大_7页_831kb

棉价持续大幅上涨，波动幅度将加大

核心内容概述

近期，全球棉花市场持续上涨，中国春节前后棉价涨幅显著。美棉与内棉价格均出现大幅上升，市场情绪乐观，但出口放缓及技术面因素可能引发更大波动。

主要观点与关键信息

1. 内外棉价齐涨，市场情绪积极

• 国际棉价上涨：ICE美棉5月合约在2月19日收盘报收90.69美分/磅，周涨幅2.36%，逼近四年半高位。
• 国内棉价上涨：郑棉2105合约收盘报收16095元/吨，周涨幅2.42%，接近2年半高点。
• 棉纱价格上行：国内棉纱价格节后上涨明显，普梳纱厂价报24580元/吨，棉纱期货主力合约报23375元/吨，基差走强。

2. 基差变化

• 内棉期现基差走弱：国内棉花现货价格较节前上涨350元/吨，郑棉主力合约报收16095元/吨，基差为-82点，较上周走弱30点。
• 棉纱期现基差走强：棉纱现货价格高于期货价格，基差达1205元/吨，较节前走强260元/吨。

3. USDA供需报告利多

• 全球库存下调：20/21年度全球棉花期末库存下调至2084万吨，较1月减少13万吨。
• 主要国家库存变化：美国库存降至430万包（94万吨），中国库存上调至811万吨，印度库存降至394万吨。
• 报告影响：全球及美国库存下降，提振市场信心，支撑棉价上涨。

4. 美棉出口放缓

• 出口数据下降：2月11日当周，美棉出口销售净增2.65万吨，环比下降56.5%，较前四周均值下降59%。
• 对棉价影响：出口放缓可能制约棉价维持强势。

5. 国内棉花库存下降

• 加工企业库存下降：全国200家棉花加工企业库存从155940吨降至145920吨，下降6.43%。
• 周转库存下降：1月全国棉花周转库存首次下降至442.07万吨，较去年同期下降6.62万吨，显示需求强劲。

6. 国内外棉价差缩小

• 内外棉价差缩小：截至2月19日，内外棉价差为360元/吨，较春节前下降195元。
• 国储棉轮入条件未满足：内外棉价差仍高于800元/吨，未达到国储棉轮入启动条件。

7. 棉纺企业开机率及利润情况

• 开机率回升：春节后棉纺企业开工率回升至32.29%，较节前下降23.76%。
• 生产利润扩大：棉纱价格大幅上涨，企业生产利润达到800-900元/吨，加工积极性较高。

8. 宏观与疫情因素

• 美元走弱利好棉价：美元指数震荡回落，市场偏好高风险资产，利于棉价上行。
• 疫情缓解增强信心：全球疫苗接种量超过感染者总数，经济复苏预期增强。

9. 技术分析

• 郑棉技术强势：主力2105合约连续6个月站上60日均线，突破两年半高点，中期趋势向上。
• 短期压力与支撑：短期压力预计在16400-16500区间，下方支撑关注5日线或5周线。
• 美棉技术走势：期价偏离周线较远，波动可能加大。

行情展望

• 国际棉价：美棉上涨主要受供需报告利多及美元走弱支撑，但出口放缓可能限制涨幅。
• 国内棉价：受国际棉价提振及国内纺织需求向好影响，棉价上行仍未结束，但涨幅较大，波动风险上升。
• 市场关注点：需关注出口数据、国储棉轮入条件、库存变化及技术面走势。

技术与市场数据来源

• 数据来源：wind、天下粮仓、鲁证期货研究所
• 分析师：陈乔（软商品分析师）
• 联系方式：
  • 期货从业资格：F0310227
  • 投资咨询资格：Z0015805
  • 联系电话：0531-81678626
  • 客服电话：400-618-6767
  • 公司网址：www.luzhengqh.com
  • 微信公众号：lzqhyjs
  • 微信服务号：lqhyfwh

免责声明

本报告仅供鲁证期货客户参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于分析师判断，不保证准确性与完整性，未经许可不得翻版、复制和发布。