20230114-国联证券-汽车行业1月周报_长安汽车加速电动智能化转型_21页_948kb

汽车行业1月周报（2023.1.9-2023.1.15）总结

核心内容

本周汽车行业指数上涨2.12%，略弱于沪深300指数（上涨2.35%）。汽车行业PE为42.59倍，处于历史估值中枢靠上的位置。乘用车板块涨幅最大，达到3.80%，而摩托车及其他板块涨幅最高，为4.56%。股价涨幅前五为钱江摩托、苏奥传感、光洋股份、国机汽车、合力科技，跌幅前五为贵航股份、成飞集成、亚星客车、ST曙光、保隆科技。

主要观点

• 政策刺激与需求回暖：2023年汽车行业迎来政策、需求、供给三重催化，预计全年乘用车批发销量将达2376.2万辆，新能源乘用车销量有望达到912万辆。
• 长安加速转型：长安宣布2023年销量目标为280万辆，并推出“智电iDD”技术及三款车型，新能源汽车销量同比增长150.06%，预计2023年继续高增长。
• 市场驱动新阶段：新能源汽车产品力提升与车型日益丰富，推动市场进入驱动新阶段，零售和批发渗透率均有所提升。
• 投资建议：推荐关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车等整车企业；拓普集团、旭升集团、爱柯迪等轻量化企业；文灿股份、广东鸿图等一体化压铸企业；三花智控、银轮股份、盾安环境等热管理企业；经纬恒润、华阳集团、继峰股份等智能化企业。

关键信息

行业数据

• 1月销量：乘用车零售销量36万辆，批发销量32.7万辆，同比-23%，环比+7%。
• 12月销量：乘用车零售销量216.9万辆，同比增长3%，环比增长31.4%；批发销量222.2万辆，同比下降6.1%，环比增长9.4%。
• 新能源销量：12月新能源乘用车零售销量64万辆，同比增长35.1%，批发销量75万辆，同比增长48.9%。零售渗透率29.5%，批发渗透率33.7%。
• 库存情况：12月汽车经销商库存系数为1.07，环比-43.09%，同比-25.17%。库存预警指数为58.20%，环比-7.1pct。
• 原材料价格：热轧板卷、铝A00、聚丙烯、电池级碳酸锂等价格波动，部分材料价格环比上涨。

行业新闻

• 新能源汽车：小鹏汽车新增109座充电站，一汽红旗发布新能源战略，极狐汽车推出考拉品牌，比亚迪计划在印度推出豪华电动轿车，博世在苏州投资新能源研发基地。
• 智能网联汽车：广州开展智能网联汽车试点，小马智行与地平线战略合作，电子后视镜新国标实施，时代智能与哪吒汽车合作，百度与武汉开展无人驾驶合作。

重点公司公告

• 旭升集团：预计2022年归母净利润6.65-7.35亿元，同比增长60.93%-77.87%。
• 上汽集团：2022年12月产量49.62万辆，销量53.64万辆。
• 长安汽车：2022年销量234.62万辆，新能源销量27.12万辆。
• 东风汽车：2022年12月销量1.01万辆，新能源销量2463辆。
• 新泉股份：预计2022年归母净利润4.65-4.75亿元，同比增长63.72%-67.25%。
• 中国汽研：预计2022年营业收入32.89亿元，归母净利润6.93亿元。
• 长城汽车：2022年12月销量7.74万辆，新能源销量1.11万辆。
• 拓普集团：预计2022年营业收入154.5-162.5亿元，归母净利润17.5-18.5亿元。
• 天成自控：获得吉祥汽车C5项目座椅系统供应商定点。
• 星宇股份：拟回购股份，金额不低于0.6亿元，不超过1.2亿元。

风险提示

1. 汽车终端需求及出口不及预期。
2. 汽车芯片供应短缺。
3. 原材料价格持续处于高位。
4. 新产品开发及渗透率提升不及预期。

投资建议

• 股票评级：买入（相对指数涨幅20%以上）、增持（相对指数涨幅介于5%~20%之间）、持有（相对指数涨幅介于-10%~5%之间）、卖出（相对指数跌幅10%以上）。
• 行业评级：强于大市（相对指数涨幅10%以上）、中性（相对指数涨幅介于-10%~10%之间）、弱于大市（相对指数跌幅10%以上）。

图表目录

• 图表1：本周建议关注组合
• 图表2：汽车行业指数VS沪深300指数
• 图表3：本周中信一级子行业区间涨跌幅
• 图表4：本周汽车行业子板块区间涨跌幅
• 图表5：汽车及子板块年初至今涨跌幅
• 图表6：本周汽车行业公司涨跌幅前五
• 图表7：汽车行业估值水平
• 图表8：乘用车II估值水平
• 图表9：汽车零部件II估值水平
• 图表10：沪深港通持股数量及市值（CS汽车）
• 图表11：沪深港通持股市值占比（CS汽车）
• 图表12：沪深港通持股市值前10（CS汽车）
• 图表13：1月国内乘用车周度日均零售数量及增速
• 图表14：1月国内乘用车周度日均批发数量及增速
• 图表15：2022年乘用车月度零售销量走势
• 图表16：2022年乘用车月度批发销量走势
• 图表17：12月各车企乘用车零售销量
• 图表18：12月各车企乘用车批发销量
• 图表19：12月乘用车零售销量市场份额
• 图表20：12月乘用车批发销量市场份额
• 图表21：12月各车企乘用车累计零售销量
• 图表22：12月各车企乘用车累计批发销量
• 图表23：12月各车企乘用车累计零售销量份额
• 图表24：12月各车企乘用车累计批发销量份额
• 图表25：2022年新能源乘用车月度零售销量走势
• 图表26：2022年新能源乘用车月度批发销量走势
• 图表27：国内新能源乘用车零售销量渗透率走势
• 图表28：国内新能源乘用车批发销量渗透率走势
• 图表29：12月各车企新能源乘用车零售销量
• 图表30：12月各车企新能源乘用车累计零售销量
• 图表31：12月新能源乘用车零售销量市场份额
• 图表32：12月新能源乘用车累计零售销量市场份额
• 图表33：国内汽车经销商库存系数
• 图表34：国内汽车经销商库存预警指数
• 图表35：美国新能源乘用车月度销量走势
• 图表36：德国新能源乘用车月度销量走势
• 图表37：法国新能源乘用车月度销量走势
• 图表38：英国新能源乘用车月度销量走势
• 图表39：意大利新能源乘用车月度销量走势
• 图表40：荷兰新能源乘用车月度销量走势
• 图表41：本周发布车型
• 图表42：本周上市车型
• 图表43：热轧板卷价格（元/吨）
• 图表44：铝A00价格（元/吨，长江有色市场）
• 图表45：聚丙烯期货结算价（元/吨）
• 图表46：电池级碳酸锂价格（元/吨）
• 图表47：本周重点公司公告

分析师信息

• 分析师：贺朝晖
• 执业证书编号：S0590521100002
• 邮箱：hezh@glsc.com.cn
• 联系人：黄程保（huangcb@glsc.com.cn）、唐嘉俊（tjj@glsc.com.cn）