20220415-瑞达期货-沪铅市场周报_供应方面小幅收缩_沪铅价格区间震荡_12页_1mb

沪铅市场周报总结

核心内容概览

本周沪铅市场呈现区间震荡走势，主要受宏观政策和供需格局影响。美联储CPI数据超预期，强化了加息预期，对基本金属消费形成利空；而国内货币政策持续宽松，人民币贷款增加至历史高位，对市场有一定支撑。整体来看，铅市短期供需两弱，预计下周价格仍将维持震荡态势。

主要观点

1. 期现市场走势

• 期货价格：本周期货价格震荡运行，伦铅收盘价为2448美元/吨，较上周上涨3.25%；沪铅收盘价为15440元/吨，较上周下跌0.01%。
• 净持仓变化：沪铅前20名净持多持仓为净空2025吨，较上周减少57.32%，显示市场投机情绪偏弱。
• 现货价格：国内铅锭现货价格小幅下降，长江有色市场1#铅平均价为15,500元/吨，较上周下降125元/吨。
• 升贴水情况：1#铅升贴水维持在贴水-140元/吨附近，较上周下降20元/吨。

2. 供应端分析

• 铅矿供应紧张：全球铅矿产量在2022年1月同比下降73.8千吨，国内铅矿加工费维持在900-1100元/金属吨，显示供应端压力较大。
• 铅矿进口减少：2022年2月，中国铅矿进口量为59533.89吨，较上月减少21617.7吨，进口数量下滑。
• 精炼铅供应缺口：全球精炼铅在2022年1月出现15千吨的供应缺口，而中国精炼铅产量在2021年12月同比增长6.8万吨，显示国内供应相对稳定。
• 出口窗口打开：2022年2月，中国精炼铅出口量为2565.42吨，但较上月减少14442.72吨，显示出口意愿有所下降。
• 库存情况：截至4月15日，上海期货交易所精炼铅库存为95,914吨，较上一周增加5,383吨；LME铅库存为39,825吨，较上一周增加500吨，库存上升对价格形成一定压力。

3. 下游需求分析

• 电动自行车换电淡季：下游电动自行车换电需求处于淡季，对铅需求支撑有限。
• 汽车行业受疫情影响：2022年3月，国内汽车产量环比增长23.4%，但同比下降9.1%；汽车销售环比增长28.4%，同比下降11.7%，显示短期需求受疫情影响。
• 铅蓄电池产量下降：2021年12月，铅蓄电池产量为24,414,107.18千伏安时，较上月下降374,939.82千伏安时，降幅为1.51%，显示下游需求偏弱。

关键信息汇总

供应端

• 全球铅矿产量下降，国内铅矿加工费维持高位。
• 铅矿进口量下滑，显示国内资源依赖程度较高。
• 精炼铅供应存在缺口，但国内产量稳定。
• 精炼铅出口窗口打开，但出口量下降，显示出口意愿不强。
• 上海期货交易所精炼铅库存增加，LME铅库存也有所上升，市场库存压力增大。

需求端

• 电动自行车换电需求淡季，对铅需求支撑不足。
• 汽车行业短期受疫情影响，但中长期景气度较高。
• 铅蓄电池产量下降，显示下游消费疲软。

市场展望

• 短期铅市供需两弱，预计下周价格维持震荡走势。
• 建议沪铅主力合约15000-16000元/吨区间短线交易，参考止损点上下各500点。

附：数据统计

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