20240727-银河期货-_生猪周报_出栏体重下行_市场看涨预期仍存_11页_1mb

生猪价格本周整体反弹向好。受市场看涨预期带动，产区及销区生猪价格普遍出现小幅上涨，东北、华北、华东及华南等核心产区猪价涨幅在0.3-1.15元/公斤不等。分析指出，由于6月出栏进度偏慢对价格形成稳固支撑，且散户对低价较为排斥，价格回落时二次育肥开始陆续入场，提升了市场韧性。出栏体重连续下滑表明当前大体重猪源仍在逐步消化，对价格存在一定支撑作用。短期来看，终端消费需求表现乏力仍将限制反弹高度。

交易层面，建议采取震荡思维，11月合约暂不追高，低点建仓为主。套利方面暂不建议操作，期权策略可考虑卖出LH2409-P-17000与LH2409-C-18000。期货盘面呈现震荡偏上走势，但仍需警惕季节性消费淡季及消费终端疲软带来的下行动力。出栏与消费数据显示，本周规模企业出栏节奏维持偏慢水平，部分场家由于对体重下降的预期而调整出栏节奏，屠宰量有所上升反映表观消费略有改善。

养殖利润方面，猪价上涨带动自繁自养与外购仔猪利润同步改善，且饲料成本在阶段性触底后波动幅度缩小，或存在一定程度支撑。仔猪市场面临价格调整压力，且补栏持续偏弱，市场对仔猪价格持偏空预期。仔猪价格的下滑与淘汰母猪投放预期增加，对中长期复产节奏形成约束。

能繁母猪存栏数据继续增长，但环比增速有所放缓，趋于分化，部分大型企业样本数据与散户数据涨幅差距扩大，存栏数据继续修复但增长动力明显减弱，反映出市场情绪有望趋稳。