20210718-天风证券-建筑材料行业周报_6月投资景气度相对平稳_竣工仍是景气最高环节_7页_702kb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年7月18日建筑材料行业的投资景气度及未来趋势，重点聚焦玻璃、玻纤、消费建材和水泥等子行业。报告指出，尽管6月投资增速受基数影响有所回落，但竣工产业链仍保持较高景气度，预计下半年制造业和地产竣工仍是投资链条中景气度较高的环节。

主要观点

• 6月投资景气度相对平稳：建材（中信）指数上涨2.65%，优于沪深300的0.5%涨幅。玻璃板块涨幅超12%，玻纤和消费建材表现也较好，这与统计局公布的竣工数据改善有关。
• 竣工数据持续改善：21M1-6竣工面积同比+25.7%，6月单月同比+66.6%，显示竣工改善趋势延续。预计竣工景气度顶点可能出现在22Q1。
• 基建和地产基数压力不同：基建投资单月同比增速有望恢复至正值，而地产投资增速回落幅度或加大。制造业投资则保持相对高景气。
• 消费建材有望受益于旧改和新型城镇化：消费建材收入端弹性较高，规模扩张有望超市场预期，龙头公司市占率可能提升。
• 玻璃和玻纤需求持续：浮法玻璃已走出淡季，价格和景气度有望继续上行；光伏玻璃需求向好，关注福莱特、洛阳玻璃等。
• 水泥价格受需求影响：6月水泥价格下跌，但部分区域出货率提升，整体景气度仍较好，关注低估值水泥品种如华新水泥。

关键信息

行情回顾

• 上周建材（中信）指数上涨2.65%，玻璃板块涨幅超12%，玻纤和消费建材亦表现较好。
• 涨幅居前的个股包括：洛阳玻璃（+35.52%）、华立股份（+30.20%）、三峡新材（+30.18%）、南玻A（+19.49%）和九鼎新材（+18.03%）。

6月投资数据

• 21M1-6地产/狭义基建/广义基建/制造业投资同比分别为+15%、+7.8%、+7.2%、+19.2%。
• 6月单月销售/拿地/新开工/施工/竣工面积同比分别为+7.5%、-18.3%、-3.8%、+10.6%、+66.6%。
• 销售面积增速持续回落，但竣工面积增速大幅提升，显示竣工改善趋势。

各子行业表现

• 玻璃：主流大单价格基本持平，库存天数环比下降，部分新线有计划点火，预计价格稳中有涨。
• 水泥：全国水泥市场价格环比下跌2.1%，华东、中南、西南和西北地区跌幅明显，但部分区域出货率提升。
• 玻纤：无碱池窑粗纱价格偏稳，电子纱价格维持高位，预计短期价格维持稳定。

投资建议

• 推荐玻璃龙头：旗滨集团、信义玻璃、福莱特、洛阳玻璃。
• 推荐玻纤龙头：宏和科技、中国巨石、长海股份、山东玻纤。
• 推荐消费建材龙头：亚士创能、蒙娜丽莎、永高股份、东方雨虹、科顺股份、北新建材。
• 关注低估值水泥品种：华新水泥。

风险提示

• 基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥和玻璃价格的上涨趋势。
• 旧改和新型城镇化推进力度不及预期，可能影响消费建材的增长潜力。

投资评级

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