汽车行业2021年3月_21Q1汽车销量总结：Q1乘用车批发销量较19年下降7.2_，重卡和新能源景气持续-20210419-长城证券-24页_1mb

报告摘要

汽车行业2021年Q1销量及投资建议总结

核心内容概览

2021年3月汽车销量为252.6万辆，同比增长76.6%，其中乘用车销量187.4万辆，同比增长79.8%；商用车销量65.1万辆，同比增长68.1%。2021年一季度汽车销量648.4万辆，同比增长76.8%。乘用车销量507.5万辆，同比增长76.6%；商用车销量140.9万辆，同比增长77.4%。整体来看，行业复苏稳步推进，新能源汽车和智能化成为增长主要驱动力。

主要观点

乘用车表现

3月销量：乘用车销量187.4万辆，同比增长79.8%；较2019年同期下降7.2%。
细分车型表现：
- 轿车：销量87.1万辆，同比增长77.4%；较2019年同期下降8.3%。
- SUV：销量87.7万辆，同比增长80.8%；较2019年同期增长1.0%。
- MPV：销量9.3万辆，同比增长105.3%；较2019年同期下降38.3%。
- 交叉型乘用车：销量3.3万辆，同比增长56.6%；较2019年同期下降34.5%。
分国别表现：
- 德系：销量46.4万辆，同比增长73.1%；较2019年同期增长7.3%。
- 美系：销量19.4万辆，同比增长207.9%；较2019年同期增长8.4%。
- 日系：销量39.8万辆，同比增长106.2%；较2019年同期下降3.4%。
- 自主品牌：销量74.5万辆，同比增长72.1%；市场份额达到41.5%。
分车企表现：
- 南北大众：销量增速高于行业平均水平，市场份额提升。
- 上汽通用：销量增长显著，市场份额提升。
- 上汽自主：销量增长较快，市场份额提升。
经销商库存系数：3月库存系数为1.54，同比下降42.5%，环比下降8.3%，处于警戒线以上，结构上各类型品牌库存系数均环比下降。

商用车表现

3月销量：商用车销量65.1万辆，同比增长68.1%；较2019年同期增长30.1%。
货车销量：59.9万辆，同比增长68.1%；较2019年同期增长31.0%。
客车销量：5.2万辆，同比增长68.2%；较2019年同期增长21.2%。
重卡：3月销量23.0万辆，同比增长91.7%；较2019年同期增长54.6%。重卡行业景气持续，主要受国三货车淘汰、国六标准实施及治超常态化影响。
中卡：3月销量2.6万辆，同比增长98.7%；较2019年同期增长53.4%。
轻卡：3月销量27.1万辆，同比增长56.6%；较2019年同期增长22.5%。

新能源汽车表现

3月销量：新能源乘用车销量22.6万辆，同比增长352.6%；环比增长99.9%。
纯电乘用车：销量17.6万辆，同比增长409.9%。
插混乘用车：销量3.7万辆，同比增长192.3%。
造车新势力：特斯拉、蔚来、小鹏、理想销量均实现快速增长，其中Model 3/Y销量创国产后新高。
新能源乘用车主要车型：宏光mini EV、Model 3、Model Y、汉EV、汉DM、欧拉好猫、EC6、ES6、ES8、Aion S、Aion LX、Aion V、理想one、P7、G3等销量均有显著增长。

关键信息

行业复苏背景

经济复苏：2021年国内经济预期复苏，GDP增速可能达到8%-9%，带动消费回暖。
低基数效应：2020年一季度因疫情和春节假期影响，销量基数较低，2021年一季度增长压力较小。
芯片短缺：影响乘用车销量增长，尤其是与2019年相比。

投资建议

整车板块：重点推荐【吉利汽车（H）】，受益于行业复苏及电动智能趋势。
商用车板块：建议关注国五升国六产业链，重点推荐【雪龙集团】。
零部件板块：
- 出口型或海外收入占比高的公司：重点推荐【福耀玻璃】【继峰股份】，受益于海外车市复苏。
- 电动车产业链：重点推荐【文灿股份】【拓普集团】，受益于电动车高增长。
- 智能化产业链：重点推荐【伯特利】，建议关注【德赛西威】【华阳集团】。
风险提示：国内汽车销量不及预期、海外疫情持续、宏观经济复苏不及预期、芯片短缺持续蔓延。

结构清晰总结

1. 行业整体表现

2021年3月汽车销量252.6万辆，同比增长76.6%。
乘用车销量187.4万辆，同比增长79.8%。
商用车销量65.1万辆，同比增长68.1%。
2021年一季度汽车销量648.4万辆，同比增长76.8%。
乘用车销量507.5万辆，同比增长76.6%。
商用车销量140.9万辆，同比增长77.4%。

2. 乘用车细分表现

轿车：3月销量87.1万辆，同比增长77.4%；较2019年同期下降8.3%。
SUV：3月销量87.7万辆，同比增长80.8%；较2019年同期增长1.0%。
MPV：3月销量9.3万辆，同比增长105.3%；较2019年同期下降38.3%。
交叉型乘用车：3月销量3.3万辆，同比增长56.6%；较2019年同期下降34.5%。
分国别销量：
- 德系、美系销量同比增长，市场份额提升。
- 日系销量增长但市场份额下降。
- 自主品牌销量增长，市场份额提升至41.5%。

3. 商用车细分表现

货车：销量59.9万辆，同比增长68.1%；较2019年同期增长31.0%。
客车：销量5.2万辆，同比增长68.2%；较2019年同期增长21.2%。
重卡：销量23.0万辆，同比增长91.7%；较2019年同期增长54.6%。
中卡：销量2.6万辆，同比增长98.7%；较2019年同期增长53.4%。
轻卡：销量27.1万辆，同比增长56.6%；较2019年同期增长22.5%。

4. 新能源汽车表现

3月销量：新能源乘用车销量22.6万辆，同比增长352.6%；环比增长99.9%。
主要增长动力：
- 供给端高竞争力产品不断推出。
- 需求端经济复苏与消费升级。
主要车型销量：
- 特斯拉：Model 3/Y销量分别为25327辆、10151辆。
- 蔚来：EC6、ES6、ES8销量分别为2845辆、2720辆、1660辆。
- 小鹏：P7、G3销量分别为3710辆、2305辆。
- 理想：理想one销量4900辆。
- 比亚迪：汉EV、汉DM销量分别为7956辆、2367辆。
- 欧拉：好猫、黑猫、白猫销量分别为2116辆、8527辆、2406辆。
- 广汽 AION：Aion S销量5738辆，Aion LX销量70辆，Aion V销量1205辆。

5. 投资策略与推荐标的

整车板块：重点推荐【吉利汽车（H）】。
商用车板块：建议关注国五升国六产业链，重点推荐【雪龙集团】。
零部件板块：
- 出口型公司：重点推荐【福耀玻璃】【继峰股份】【贝斯特】。
- 电动车产业链：重点推荐【文灿股份】【拓普集团】。
- 智能化产业链：重点推荐【伯特利】，建议关注【德赛西威】【华阳集团】。