20211203-天风证券-估值与基金重仓股配置监控半月报_15页_1mb

金融工程：估值与基金重仓股配置监控半月报 2021-12-03 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月3日全市场及各行业指数的估值水平和基金重仓股配置比例，旨在为市场情况监控提供参考，但不构成具体投资建议。

---

全市场估值及基金重仓股配置比例

市场整体估值水平

• 沪深300指数：

  • PE估值：整体法13.16，中位数法27.04，分位数分别为58.31%、60.00%。
  • PB估值：整体法1.45，中位数法2.97，分位数分别为38.14%、77.97%。
  • 预测PEG：0.76，分位数为33.22%。
  • 基金重仓股配置比例：53.01%，分位数为30.43%。

• 上证50指数：

  • PE估值：整体法10.92，中位数法17.39，分位数分别为63.73%、60.85%。
  • PB估值：整体法1.23，中位数法2.39，分位数分别为45.76%、90.17%。
  • 预测PEG：0.69，分位数为30.34%。
  • 基金重仓股配置比例：18.30%，分位数为34.78%。

• 中证500指数：

  • PE估值：整体法20.87，中位数法27.04，分位数分别为5.59%、17.29%。
  • PB估值：整体法1.96，中位数法2.12，分位数分别为18.14%、26.61%。
  • 预测PEG：0.55，分位数为1.02%。
  • 基金重仓股配置比例：10.35%，分位数为34.78%。

• 创业板指数：

  • PE估值：整体法65.62，中位数法53.97，分位数分别为85.42%、54.92%。
  • PB估值：整体法8.29，中位数法6.59，分位数分别为88.64%、77.97%。
  • 预测PEG：2.16，分位数为97.80%。
  • 基金重仓股配置比例：18.33%，分位数为95.65%。

主要观点

• 中证500指数估值处于历史低位，具备一定的投资吸引力。
• 创业板指数估值处于历史高位，基金重仓股配置比例也处于历史高位，表明市场对成长型股票的偏好。
• 沪深300指数估值和基金重仓股配置比例均处于历史低位，可能反映市场对大盘蓝筹股的谨慎态度。
• 上证50指数估值处于中等水平，但基金重仓股配置比例较低，表明机构投资者对大盘蓝筹股的配置意愿不足。

国际估值比较

指数	当前估值	预期估值
上证50指数	14.23	13.89
创业板指数	54.79	49.38
标准普尔500指数	26.48	22.22
纳斯达克综合指数	110.60	33.53
道琼斯综合平均指数	24.19	20.38
恒生中国企业指数	8.46	10.80
香港恒生指数	10.78	13.10

• 从国际比较看，上证50指数和沪深300指数估值相对较低，创业板指数和纳斯达克综合指数估值较高。
• 创业板指数预期估值较低，可能反映市场对其未来增长的担忧。

---

各行业估值及基金重仓股配置比例

行业PE估值水平

• 非银行金融、银行、石油石化行业PE处于历史低位，分位数分别为4.59%、8.36%、8.69%。
• 商贸零售、农林牧渔、汽车行业PE处于历史高位，分位数分别为99.67%、99.51%、97.54%。

行业PB估值水平

• 银行、非银行金融、房地产行业PB处于历史低位，分位数分别为0.33%、0.82%、1.64%。
• 电力设备及新能源、食品饮料、电子行业PB处于历史高位，分位数分别为90.98%、89.84%、88.52%。

基金重仓股配置比例

• 基础化工、有色金属、电力设备及新能源行业基金重仓股配置比例处于历史高位，分位数分别为100.00%、100.00%、100.00%。
• 家电、房地产、非银行金融行业基金重仓股配置比例处于历史低位，分位数分别为2.08%、4.17%、4.17%。

---

关键信息总结

估值分析

• 中证500指数PE、PEG、PB估值均处于历史低位，显示市场对其估值偏低。
• 创业板指数PE、PB估值处于历史高位，显示市场对其估值偏高。
• 沪深300指数PE、PB估值处于中等偏下水平，基金重仓股配置比例较低。

配置分析

• 基金重仓股配置在创业板指数和部分成长型行业中显著增加，而在沪深300指数和部分传统行业中减少。
• 电力设备及新能源、基础化工、有色金属行业成为基金重仓股配置的热点，而家电、房地产、非银行金融行业配置比例较低。

龙头股估值

• 选取市值最大且超过500亿的公司作为行业龙头股，其PE和PEG估值均处于历史中等偏上水平，表明龙头股估值相对稳定。

---

风险提示

• 本报告仅用于市场监控，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、财务状况及市场变化，必要时应咨询专业意见。

---

分析师声明

• 报告观点基于分析师的专业判断，不涉及任何利益冲突。
• 报告内容仅供客户参考，不构成买卖建议。

---

投资评级声明

类别	说明	评级	预期相对收益
股票投资评级	自报告日后6个月内，相对同期沪深300指数涨跌幅	买入	20%以上
		增持	10%-20%
		持有	-10%-10%
		卖出	-10%以下
行业投资评级	自报告日后6个月内，相对同期沪深300指数涨跌幅	强于大市	5%以上
		中性	-5%-5%
		弱于大市	-5%以下

---

数据来源与测算方法

• 数据来源：Wind数据库、朝阳永续一致预期数据库。
• 样本选取：选取主要市场指数及中信一级行业。
• 测算方法：
  • 整体法：所有成分股指标分子值之和除以所有成分股指标分母值之和。
  • 中位数法：取成分股指标的中位数。
  • 基金重仓股配置比例：基金重仓股市值除以基金重仓股总市值。

---

图表目录摘要

• 图1：市场PE估值水平
• 图2：市场PEG估值水平
• 图3：市场PB估值水平
• 图4：股息率与10年期国债收益率水平
• 图5：10年期国债收益率与市盈率倒数差值
• 图6：10年期国债收益率与股息率差值
• 图7：基金前十大重仓股在各指数的配置比例
• 图8：基金前十大重仓股在各指数的历史配置比例
• 图9：行业PE估值水平
• 图10：行业PEG估值水平
• 图11：行业PB估值水平
• 图12：行业股息率水平
• 图13：基金前十大重仓股在各行业的配置比例
• 图14：龙头股PE估值水平
• 图15：龙头股PEG估值水平