20240131-开源证券-舜宇光学科技-02382.HK-港股公司信息更新报告_手机光学或底部回升_等待XR新品放量_3页_528kb

舜宇光学科技（02382HK）投资分析总结

投资评级与财务摘要

• 投资评级：增持（维持）
• 当前股价（港元）：540.50，2024年1月30日
• 总市值：592.81亿港元
• 核心财务预测：
  • 2023年净利润：1148亿元（原预测105.6亿元，上调）
  • 2024年净利润：1679亿元，同比下滑52%
  • 2025年净利润：2139亿元，同比增长46%及27%

核心业务分析

手机光学业务

• 现状：2023年H2或见底回升，但优于预期；2024年改善将体现。
• 预测：2024年毛利率预期55%（模组）及20%（镜头），受品牌议价能力影响，ASP未显著改善。

汽车光学业务

• 表现：保持稳健增长，成为利润主力。

VR/XR业务

• 现状：2023年表现低于指引，依赖海外大客户需求。
• 前景：2024年依新品销售，2025年可能受Meta、MR/AR新品驱动。

风险提示

• 产品推出不及预期
• 产能及供应链风险
• 需求复苏低于预期

财务摘要（主要数据）

股价与估值

• 股价图表（SHYU光学）于2023年1月至当前区间波动。
• 估值指标：
  • 2024年PE为321倍
  • 2025年PE为252倍