氢能_燃料电池行业研究-FCV累计装机连续翻倍-电解槽招标量迈入GW级时代-国金证券_15页_1mb

2023年7月，燃料电池系统（FCV）装机量达802MW，同比增长54%，全部应用于商用车领域，以重型货车和轻型客车为主。全年FCV预计高增长，政策细则落地与产业链成熟度提升将推动行业放量，2023年市场规模有望翻倍。7月FCV上险量838辆，同比增长44%，1-7月累计上险3166辆，同比增94%。由于统计口径差异，中汽协公布的7月产销量为242/277辆，同比变动-1712/+1306%。

捷氢科技7月装机量为46602kW，占比58%，1-7月累计装机量56205kW，占比17%，位居首位；鸿力氢动和亿华通分列第二、第三。系统商与整车厂配套关系紧密，捷氢科技主要与金龙联合等车企合作，配套率达43%。7月商用车上险量中，厦门金龙以221辆（占比26%）居首，金龙联合166辆（20%），陕西汽车101辆（12%）；1-7月累计上险量，厦门金龙420辆（20%），金龙联合317辆（15%），陕西汽车264辆（13%），乘用车累计上险243辆。

示范城市群推动销量显著增长。7月河北城市群整车落地量最高（568辆），其中上海市贡献493辆；河南城市群533辆，上海和郑州分别贡献493辆、40辆。1-7月河北城市群累计上险993辆，北京、上海、河南分别为937辆、870辆、897辆。非示范城市群中，湖北、浙江销量表现突出。

全球市场方面，日本丰田2023年1-6月全球销量2353辆，同比微增6%；韩国现代1-7月销量3512辆，同比下降38%，其中本土销量3298辆，境外214辆。美国1-6月FCV销量1827辆，同比下降38%，丰田占据96%市场份额。

绿氢项目招标活跃，2023年1-8月共15个电解槽项目开标，累计招标量1280MW，超去年总和。主要中标企业包括阳光电源、派瑞氢能、隆基氢能，分别占比29%、26%、19%。碱性电解槽价格中位数为720万元/套，PEM电解槽为580万元/套（200Nm3/h）。

行业分析指出，氢能及燃料电池产业进入快速发展阶段，政策支持和产业链完善是核心驱动力。投资建议关注亿华通、京城股份、科威尔、昇辉科技、华电重工等企业。风险因素包括政策落地不及预期、加氢站建设滞后、氢气成本难以下降及绿氢项目实施进度受阻。