20230522-国金证券-氢能_燃料电池行业研究_FCV装机量同比高增十倍_电解槽招标加速推进_13页_1mb

燃料电池行业4月数据总结

核心数据亮点

• 2023年4月燃料电池系统装机量达到458MW，同比增长990%，主要为商用车轻型货车装机。
• 4月FCV产量、销量和上险量分别为406辆、303辆、506辆，同比增长1281%-2223%，复苏主要由于去年疫情影响和车企复工。
• 国电投单月装机量登顶（6000kW），鸿力氢动累计装机量第一（12755kW）。
• 东风汽车4月上险量最高（77辆），佛山飞驰1-4月累计上险量领先（125辆）。
• 北京示范城市群销量领先，4月125辆，1-4月累计350辆。

全球市场动态

• 日韩地区FCV销量同比下滑明显，日本丰田3月销量下降5408%，韩国现代4月销量下降80%。
• 美国FCV销量同比大幅下跌，1-4月累计952辆下降2408%，丰田占比高。
• 绿氢项目电解槽招标量激增，2023年1-5月累计980MW，碱性电解槽为主，中标企业包括阳光电源、派瑞氢能和隆基氢能。

风险与展望

• 政策、加氢站建设、氢气降本及绿氢项目落地均存在不确定性，可能导致行业增速放缓。
• 产业链成熟度提升和政策落地支撑行业高增长，预计2023年FCV装机量有望翻倍。
• 投资建议：关注昇辉科技、华电重工、亿利洁能、亿华通、京城股份。

核心风险提示

• 政策不及预期：示范城市群规划不确定性影响行业推广。
• 加氢站建设滞后：加氢设施不足制约FCV普及。
• 氢气成本高企：运输和运营成本高，影响经济性。
• 绿氢项目落地慢：招标和出货可能受工期影响。