> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行行业周报总结 (2026.04.06-2026.04.12) ## 核心内容 本周银行板块整体表现弱于沪深300指数，跌幅为 $1.13\%$，其中国有行、股份行、城商行分别下跌 $2.79\%$、$0.7\%$、$0.4\%$，而农商行则小幅上涨 $0.98\%$。银行板块市净率（PB）为0.65倍，股息率为 $4.55\%$，显示出板块的低估值和高股息特性。 ## 主要观点 - **分红稳定，红利价值凸显** 22家样本银行中有21家计划进行年度分红，平均分红比例为 $27.79\%$，同比提升0.29个百分点。其中10家银行分红率有所提升，分红总额达5842.47亿元，同比增长 $1.67\%$。国有行分红率稳定在 $30\%$，股份行提升至 $28.24\%$。预计2026年上市银行平均股息率为 $4.39\%$，当前PB估值仍处于低位，对中长期资金具有吸引力。 - **涉农金融服务体系持续健全** 国家金融监督管理总局发布政策，强调强化涉农金融供给、提升农村金融服务能力与效率。鼓励金融机构拓展消费金融场景，推动县域经济发展。同时，政策要求防止“内卷式”竞争，维护信贷定价秩序，提升信贷投放质效，缓解银行息差压力。 ## 关键信息 ### 分红情况 - **样本银行分红**：21家银行计划进行年度分红，其中10家分红率提升。 - **分红总额**：21家银行分红总额为5842.47亿元，同比增加 $1.67\%$。 - **平均分红率**：以归母净利润计算，平均分红率为 $27.79\%$，同比提升0.29个百分点。 - **2026年预计股息率**：4.39%。 - **PB估值**：当前银行板块PB为0.6x，仍处于较低水平。 ### 行情走势 - **A股银行板块**：整体下跌 $1.13\%$，12家银行上涨，渝农商行、西安银行、杭州银行、成都银行、江阴银行涨幅居前。 - **H股内地银行板块**：整体上涨 $0.24\%$，16家银行上涨，泸州银行、渤海银行、中国光大银行涨幅较大。 - **AH股溢价**：恒生沪深港通AH股溢价指数下跌 $2.02\%$，部分个股如郑州银行、重庆银行、浙商银行A股较H股溢价较高。 ### 估值与盈利情况 - **板块市净率**：0.65倍，全部A股市净率1.87倍，折价 $34.76\%$。 - **样本银行市净率均值**：0.57倍。 - **2025年盈利情况**：22家样本银行营业收入同比增长 $1.24\%$，归母净利润同比增长 $1.3\%$。 - **个股表现**：招商银行分红率仍为行业领先，为 $33.85\%$。 ### 投资建议 - **板块前景**：银行板块高股息、低估值特性对险资等长线资金仍有吸引力，估值有望延续韧性。 - **个股推荐**：工商银行、农业银行、邮储银行、招商银行、宁波银行、常熟银行。 ### 风险提示 - **经济不及预期**：可能影响银行资产质量。 - **利率下行**：可能对净息差（NIM）造成压力。 - **关税冲击**：可能导致需求走弱。 ## 附录信息 ### 监管与政策 - **2026-04-08**：发布《关于做好2026年金融支持乡村全面振兴工作的通知》，强调强化涉农金融供给、防止“内卷式”竞争、加强信用风险防控。 - **2026-04-10**：发布《农村中小银行机构行政许可事项实施办法（征求意见稿）》，优化监管流程与审批事项。 ### 上市公司公告 - **光大银行**：控股股东增持计划完成，累计增持金额达51,660,999元。 - **成都银行**：实际控制人及另一股东增持股份，合计增持金额为95,682.44万元。 - **招商银行**：优先股全部赎回及摘牌。 - **邮储银行**：控股股东增持本行股份，累计增持金额为526,103,733.45元。 - **浙商银行**：董事、行长任职资格获核准。 - **中信银行**：2026年无固定期限资本债券发行完毕，规模为400亿元。 ## 图表目录 - 图1：沪深300及银行板块涨跌幅（截至2026/04/10） - 图2：银行各细分板块涨跌幅（截至2026/04/10） - 图3：恒生综合指数及内地银行板块涨幅（截至2026/04/10） - 图4：A股银行个股涨跌幅（截至2026/04/10） - 图5：H股内地银行个股涨跌幅（截至2026/04/10） - 图6：恒生AH折溢价指数 - 图7：银行个股A/H折溢价（截至2026/04/10） - 图8：A股市场银行股估值PB（LF）及折溢价（截至2026/04/10） - 图9：A股市场各行业股息率（截至2026/04/10） - 图10-27：涉及流动性、利率、社融信贷、监管与政策、公司公告等各类业务指标与数据。 ## 分析师信息 - **分析师**：张一纬 - **研究助理**：袁世麟 - **联系方式**： - 电话：010-80927617 - 邮箱：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn - 注册编号：S0130519010001 ## 评级标准 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~10%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 - **公司评级**：推荐（相对基准指数涨幅20%以上）、谨慎推荐（相对基准指数涨幅在5%~20%之间）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~5%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 ## 联系方式 - **中国银河证券研究院** - 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - 公司网址：www.chinastock.com.cn