20260412-中国银河-银行业周报_银行分红比例稳中有升_继续看好红利价值_17页_10mb

银行行业周报总结 (2026.04.06-2026.04.12)

核心内容

本周银行板块整体表现弱于沪深300指数，跌幅为 $1.13%$，其中国有行、股份行、城商行分别下跌 $2.79%$、$0.7%$、$0.4%$，而农商行则小幅上涨 $0.98%$。银行板块市净率（PB）为0.65倍，股息率为 $4.55%$，显示出板块的低估值和高股息特性。

主要观点

• 分红稳定，红利价值凸显
  22家样本银行中有21家计划进行年度分红，平均分红比例为 $27.79%$，同比提升0.29个百分点。其中10家银行分红率有所提升，分红总额达5842.47亿元，同比增长 $1.67%$。国有行分红率稳定在 $30%$，股份行提升至 $28.24%$。预计2026年上市银行平均股息率为 $4.39%$，当前PB估值仍处于低位，对中长期资金具有吸引力。

• 涉农金融服务体系持续健全
  国家金融监督管理总局发布政策，强调强化涉农金融供给、提升农村金融服务能力与效率。鼓励金融机构拓展消费金融场景，推动县域经济发展。同时，政策要求防止“内卷式”竞争，维护信贷定价秩序，提升信贷投放质效，缓解银行息差压力。

关键信息

分红情况

• 样本银行分红：21家银行计划进行年度分红，其中10家分红率提升。
• 分红总额：21家银行分红总额为5842.47亿元，同比增加 $1.67%$。
• 平均分红率：以归母净利润计算，平均分红率为 $27.79%$，同比提升0.29个百分点。
• 2026年预计股息率：4.39%。
• PB估值：当前银行板块PB为0.6x，仍处于较低水平。

行情走势

• A股银行板块：整体下跌 $1.13%$，12家银行上涨，渝农商行、西安银行、杭州银行、成都银行、江阴银行涨幅居前。
• H股内地银行板块：整体上涨 $0.24%$，16家银行上涨，泸州银行、渤海银行、中国光大银行涨幅较大。
• AH股溢价：恒生沪深港通AH股溢价指数下跌 $2.02%$，部分个股如郑州银行、重庆银行、浙商银行A股较H股溢价较高。

估值与盈利情况

• 板块市净率：0.65倍，全部A股市净率1.87倍，折价 $34.76%$。
• 样本银行市净率均值：0.57倍。
• 2025年盈利情况：22家样本银行营业收入同比增长 $1.24%$，归母净利润同比增长 $1.3%$。
• 个股表现：招商银行分红率仍为行业领先，为 $33.85%$。

投资建议

• 板块前景：银行板块高股息、低估值特性对险资等长线资金仍有吸引力，估值有望延续韧性。
• 个股推荐：工商银行、农业银行、邮储银行、招商银行、宁波银行、常熟银行。

风险提示

• 经济不及预期：可能影响银行资产质量。
• 利率下行：可能对净息差（NIM）造成压力。
• 关税冲击：可能导致需求走弱。

附录信息

监管与政策

• 2026-04-08：发布《关于做好2026年金融支持乡村全面振兴工作的通知》，强调强化涉农金融供给、防止“内卷式”竞争、加强信用风险防控。
• 2026-04-10：发布《农村中小银行机构行政许可事项实施办法（征求意见稿）》，优化监管流程与审批事项。

上市公司公告

• 光大银行：控股股东增持计划完成，累计增持金额达51,660,999元。
• 成都银行：实际控制人及另一股东增持股份，合计增持金额为95,682.44万元。
• 招商银行：优先股全部赎回及摘牌。
• 邮储银行：控股股东增持本行股份，累计增持金额为526,103,733.45元。
• 浙商银行：董事、行长任职资格获核准。
• 中信银行：2026年无固定期限资本债券发行完毕，规模为400亿元。

图表目录

• 图1：沪深300及银行板块涨跌幅（截至2026/04/10）
• 图2：银行各细分板块涨跌幅（截至2026/04/10）
• 图3：恒生综合指数及内地银行板块涨幅（截至2026/04/10）
• 图4：A股银行个股涨跌幅（截至2026/04/10）
• 图5：H股内地银行个股涨跌幅（截至2026/04/10）
• 图6：恒生AH折溢价指数
• 图7：银行个股A/H折溢价（截至2026/04/10）
• 图8：A股市场银行股估值PB（LF）及折溢价（截至2026/04/10）
• 图9：A股市场各行业股息率（截至2026/04/10）
• 图10-27：涉及流动性、利率、社融信贷、监管与政策、公司公告等各类业务指标与数据。

分析师信息

• 分析师：张一纬
• 研究助理：袁世麟
• 联系方式：
  • 电话：010-80927617
  • 邮箱：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn
  • 注册编号：S0130519010001

评级标准

• 行业评级：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~10%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。
• 公司评级：推荐（相对基准指数涨幅20%以上）、谨慎推荐（相对基准指数涨幅在5%~20%之间）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~5%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。

联系方式

• 中国银河证券研究院
  • 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn