> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所周报总结（2026年6月22日） ## 核心内容概述 本报告主要分析了国际及国内市场在2026年6月22日的行情走势及影响因素，涉及原油、贵金属、铜、黑色系、农产品、航运等主要品种。报告指出，当前市场受到地缘政治、美联储政策、国内经济数据等多重因素影响，整体呈现震荡偏弱格局，部分品种仍存在结构性机会。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、国际原油市场 - **地缘风险缓和**：美伊签署停战谅解备忘录，霍尔木兹海峡复航预期升温，导致油价短期回调。 - **油价波动**：WTI原油收涨1.34%，报76.43美元/桶；布伦特原油收涨0.99%，报79.94美元/桶。 - **供需格局**：OPEC+确定7月增产，IEA下调需求增速，全球宏观偏弱，供需趋松。 - **价格区间**：预计WTI在74-79美元、布伦特在78-83美元区间震荡偏弱。 - **操作建议**：反弹承压，逢高试空为宜。 ### 二、贵金属市场 - **短期承压**：美伊谈判波折、美联储鹰派信号导致贵金属震荡调整。 - **中长期支撑**：全球地缘政治风险上升、美国财政压力加剧、去美元化趋势增强，推动贵金属价格中枢上移。 - **品种表现**：白银、铂金、钯金具备金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行。 ### 三、铜市场 - **价格下跌**：LME铜收低133美元，价格承压。 - **供需分析**：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量总体高增长。 - **国内数据**：电网投资正增长，但光伏、汽车、家电、地产等下游需求偏弱。 - **操作建议**：短期宽幅区间偏强波动，关注美元、冶炼产量及下游需求变化。 ### 四、黑色系市场 - **双焦震荡**：焦煤总持仓环比下降，供应恢复迹象显现，但铁水产量高位支撑刚需。 - **操作建议**：短期高位震荡，关注矿山复产、铁水产量拐点及终端需求。 ### 五、农产品市场 - **蛋白粕**：美豆种植率和出苗率高，出口预期改善，国内豆粕进入累库阶段。 - **油脂**：原油回落拖累油脂走势，棕榈油出口数据边际改善，但缺乏明显利多。 - **生猪**：节后市场面临需求回落与供应变化的双重考验，短期震荡调整为主。 - **白糖**：国际糖价走弱，国内库存压力大，预计维持震荡走势。 - **棉花**：新年度减产预期支撑，但市场情绪降温，补库谨慎。 ### 六、航运市场 - **欧线运价**：EC指数上涨2.95%，但实际提涨空间存疑。 - **市场预期**：马士基7月初报价为唯一实质性提涨，其他船司仍为表价。 - **操作建议**：关注预期差带来的波动，旺季尾声运价或进入下行阶段。 --- ## 重点品种观点汇总 | 品种 | 操作建议 | |----------|----------------------| | 原油 | 震荡偏弱，逢高试空 | | 贵金属 | 中长期偏多，震荡调整 | | 铜 | 区间偏强波动 | | 锌 | 区间偏强波动 | | 铝 | 震荡格局，关注海湾复产 | | 焦煤 | 高位震荡，关注复产速度 | | 焦炭 | 高位震荡，关注铁水产量 | | 棉花 | 震荡，关注抛储情况 | | 豆粕 | 反弹空间有限 | | 油脂 | 震荡调整 | | 生猪 | 短期小幅波动 | | 橡胶 | 区间波动，关注库存变化 | | PX | 短期偏强，中长期震荡回落 | | PTA | 短期偏强，中长期震荡回落 | | 乙二醇 | 短期震荡整理，中长期震荡趋弱 | --- ## 特别提示 - 表格内容为可能性判断，非确定性结论。 - 报告信息来源于第三方公开数据，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场存在不确定性，投资需谨慎。 --- ## 附：当日主要新闻关注 ### 1）国际新闻 - 美伊谈判在瑞士结束，首轮会谈未涉及核计划，重点转向黎巴嫩问题。 - 伊朗宣布霍尔木兹海峡仍关闭，地缘风险未完全解除。 ### 2）国内新闻 - 端午假期跨区域人员流动量同比微增，市场活跃度有所回升。 ### 3）行业新闻 - 中国端午档票房创新高，《玩具总动员5》成为票房冠军。 - 橡胶、甲醇等品种库存下降，支撑价格。 --- ## 数据来源 - 申银万国期货研究所 - Wind - 国家统计局 - CCF（中国炼油企业联合会） - 卓创资讯 - 其他公开市场数据 --- ## 联系信息 - **联系人**：孙西明 - **地址**：上海东方路800号宝安大厦10楼 - **邮编**：200122 - **传真**：021-50582063 - **网址**：www.sywgqh.com.cn --- ## 分析师信息 | 分析师 | 分析领域 | 从业资格号 | |--------|----------|------------| | 唐广华 | 国债 | F3010997 | | 贾婷婷 | 股指 | F3056905 | | 柴玉荣 | 航运 | Z0018586 | | 吴广奇 | 策略 | Z0014024 | | 李野 | 有色 | F0285557 | | 黄莹 | 农产品 | F03148260 | | 陆甲明 | 能化 | Z0015919 | | 董超 | 原油 | F3030150 | | 倪梦雪 | 橡胶 | F0264569 | | 沈垚犇 | 黑色 | F03148029 | | 戴鸿绪 | 农产品 | F03153282 | --- ## 风险提示 - 报告结论存在局限性，未来预测可能不及预期。 - 宏观环境及产业链影响因素存在不确定性。 --- ## 分析师声明 - 所有数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。 - 报告观点独立、客观，不受第三方影响。 - 报告内容仅供交流研讨，不构成投资建议。