20260409-申银万国期货-早间评论_9页_370kb
报告摘要
申银万国期货研究所2026年4月9日市场分析总结
一、核心内容概览
本报告聚焦于美伊停火后对全球市场的影响，以及主要金融、大宗商品、农产品和航运市场的走势分析。报告指出，随着美伊冲突缓解，全球资本市场情绪改善，但中东局势仍存在不确定性，对能源、金属和农产品价格产生持续影响。
二、主要观点与关键信息
1. 美伊停火与地缘政治影响
- 美伊停火：伊朗宣布霍尔木兹海峡将在两周内实现安全通航，但船只仍需获得许可，谈判存在拉扯空间。
- 美国军舰动态：10天后美国军舰将抵达波斯湾，可能加剧地区紧张局势。
- 美联储态度：对战争影响持谨慎态度，既考虑降息应对劳动力市场冲击，也关注通胀风险，倾向于维持利率不变。
2. 品种走势分析
原油（SC）
- 夜盘下跌4.41%，受美伊停火消息影响，国际油价暴跌。
- 后续关注：美伊和谈进展、美国军舰动向、霍尔木兹海峡通航情况。
股指
- 全面上涨，科技板块领涨，市场风险偏好提升。
- 资金流动：融资余额增加38.66亿元，资金流入成长型板块。
- 后市展望：二季度一季报密集披露，行情逻辑转向“看兑现”，低估值、高股息资产可作为基础配置。
黄金
- 震荡整理，短期压制因素缓解，但长期上行趋势不变。
- 中长期逻辑：地缘政治风险抬升、美国财政可持续性担忧、去美元化趋势推动全球央行增加黄金储备。
银、铂、钯
- 跟随黄金走势，但波动更大，工业与金融属性共振。
金属
- 铜：夜盘微涨0.11%，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，短期偏强波动。
- 锌：夜盘下跌0.31%，精矿供应紧张，但下游需求疲软，锌价跟随有色走势。
- 铝：夜盘下跌0.06%，中东局势仍引发供应风险溢价，铝价处于博弈状态。
双焦（焦煤、焦炭）
- 震荡整理，焦煤供应压力仍存，但钢厂铁水产量和盈利率提升，对煤价形成支撑。
- 关注点：铁水产量高度、终端需求表现、地缘政局走向。
农产品
- 蛋白粕：震荡收涨，巴西大豆收割进度偏慢，但产量预期仍高。
- 油脂：偏弱运行，马棕出口强劲，但油价回落拖累走势。
- 白糖：震荡走弱，受巴西增产影响，但糖价已跌至低位。
- 棉花：震荡偏弱，新年度减产预期支撑，但大趋势未改。
航运指数
- 集运欧线EC下跌7.42%，地缘冲突缓解导致旺季预期回调，但实际货量趋势向上，运价短期震荡。
三、品种观点表（可能性判断）
| 品种 | 谨慎看空(可能性) | 谨慎偏多(可能性) |
|---|---|---|
| 股指(IH) | ✓ | |
| 股指(IF) | ✓ | |
| 股指(IC) | ✓ | |
| 股指(IM) | ✓ | |
| 国债(TF) | ✓ | |
| 国债(TS) | ✓ | |
| 原油 | ✓ | |
| 甲醇 | ✓ | |
| 螺纹 | ✓ | |
| 热卷 | ✓ | |
| 铁矿 | ✓ | |
| 焦煤 | ✓ | |
| 焦炭 | ✓ | |
| 锰硅 | ✓ | |
| 硅铁 | ✓ | |
| 黄金 | ✓ | |
| 白银 | ✓ | |
| 铝 | ✓ | |
| 碳酸锂 | ✓ | |
| 棉花 | ✓ | |
| 白糖 | ✓ | |
| 苹果 | ✓ | |
| 玉米 | ✓ |
特别提示：表格内容仅为可能性判断，非确定性判断。
四、当日主要新闻关注
1）国际新闻
- 日本央行加息：4月加息“发令枪”已上膛，2月实际工资增长1.9%，基本工资增长3.3%，创近34年最大增幅。
2）国内新闻
- 国务院副总理调研：强调发展先进制造业、深化国企改革，推动经济复苏。
3）行业新闻
- 中国物流业景气指数：3月回升至50.2%，重回扩张区间，显示经济回暖迹象。
五、外盘每日收益情况（2026/4/9）
| 品种 | 单位 | 4月7日 | 4月8日 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 标普500 | 点 | 6,616.85 | 6,782.81 | 165.96 | 2.51% |
| 欧洲STOXX50 | 点 | 4,906.33 | 5,099.96 | 193.63 | 3.95% |
| 富时中国A50期货 | 点 | 14,440.00 | 14,882.00 | 442.00 | 3.06% |
| 美元指数 | 点 | 99.65 | 99.03 | -0.63 | -0.63% |
| ICE布油连续 | 美元/桶 | 103.42 | 96.70 | -6.72 | -6.50% |
| 伦敦金现 | 美元/盎司 | 4,701.40 | 4,719.35 | 17.95 | 0.38% |
| 伦敦银 | 美元/盎司 | 72.94 | 74.10 | 1.16 | 1.59% |
| LME铝 | 美元/吨 | 3,470.50 | 3,475.00 | 4.50 | 0.13% |
| LME铜 | 美元/吨 | 12,328.50 | 12,705.50 | 377.00 | 3.06% |
| LME锌 | 美元/吨 | 3,304.00 | 3,285.00 | -19.00 | -0.58% |
| LME镍 | 美元/吨 | 17,025.00 | 17,255.00 | 230.00 | 1.35% |
| ICE11号糖 | 美分/磅 | 14.57 | 14.26 | -0.31 | -2.13% |
| ICE2号棉花 | 美分/磅 | 71.27 | 71.55 | 0.28 | 0.39% |
| CBOT大豆 | 美分/蒲式耳 | 1,158.00 | 1,161.75 | 3.75 | 0.32% |
| CBOT豆粕 | 美元/短吨 | 311.90 | 313.70 | 1.80 | 0.58% |
| CBOT豆油 | 美分/磅 | 69.61 | 67.43 | -2.18 | -3.13% |
| CBOT小麦 | 美分/蒲式耳 | 597.75 | 580.00 | -17.75 | -2.97% |
| CBOT玉米 | 美分/蒲式耳 | 448.75 | 447.25 | -1.50 | -0.33% |
注：各价格为该日收盘价格，数据来源：Wind、申银万国期货研究所
六、研究局限与风险提示
- 报告依据和结论存在范围局限性。
- 对未来预测存在不及预期的风险。
- 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。
七、分析师声明
- 分析师符合期货交易咨询从业条件，保证数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
- 报告清晰准确反映研究观点，力求独立、客观、公正。
- 结论不受第三方授意或影响。
八、免责声明
- 报告信息来源于第三方或其他公开信息，不保证其准确性、完整性、时效性或可靠性。
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 报告仅供交流研讨，不得用于非法用途。
- 报告版权归申银万国期货研究所所有，未经许可不得翻版、复制和发布。
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