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下游畏高拒采 铅价出现回落

核心内容

2026年1月7日，铅市场整体呈现震荡走势，现货价格有所上涨，但下游企业因价格较高而减少采购，导致市场成交偏淡。期货市场方面，沪铅主力合约价格波动，夜盘小幅下跌，反映出市场情绪谨慎。

主要观点

• 现货价格：SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨125元/吨至17475元/吨，但铅精废价差收窄，显示废铅回收市场压力增加。
• 地区报价差异：不同地区冶炼厂与贸易商的报价存在差异，如广东地区冶炼厂报价对SMM1#铅升水，而云南地区持货商报价贴水扩大。
• 期货表现：沪铅主力合约当日价格震荡，最高达17860元/吨，最低17530元/吨，夜盘收于17650元/吨，较昨日午后收盘下降0.23%。
• 库存情况：国内铅锭库存维持稳定，SMM铅锭库存为1.9万吨，LME铅库存减少2925吨至230425吨。
• 市场情绪：下游企业因铅价偏高而畏高拒采，市场整体交投清淡。

关键信息

价格数据

• SMM1#铅锭现货价：17475元/吨（+125元/吨）
• LME铅现货升水：-38.60美元/吨
• 沪铅主力合约：开于17530元/吨，收于17830元/吨，成交83341手，持仓52009手
• 夜盘沪铅主力合约：开于17725元/吨，收于17650元/吨（-0.23%）

库存数据

• SMM铅锭库存：1.9万吨（+0.06万吨）
• LME铅库存：230425吨（-2925吨）

市场分析

• 下游行为：因铅价上涨，下游企业采购意愿减弱，市场成交清淡。
• 供需格局：年末铅品种供需两弱，尤其在有色板块整体走高的背景下，需求进一步疲软。
• 价格预测：预计2026年1月间铅价将在16900至17850元/吨之间震荡。

策略建议

• 单边策略：中性，建议观望为主。
• 期权策略：建议卖出宽跨式期权组合，以应对可能的震荡行情。

风险提示

• 消费低迷：铅蓄电池开工率下降，可能进一步抑制需求。

图表说明

• 图1至图16提供了铅市场多方面的数据，包括升贴水、库存、成本、开工率等，有助于全面理解铅价走势及市场动态。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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