20260703-华泰期货-新能源及有色金属日报_下游畏跌拒采_铅价维持偏弱震荡_7页_1mb

铅价维持偏弱震荡分析总结

核心内容

2026年7月2日，铅价整体呈现偏弱震荡态势，受下游畏跌情绪影响，采购意愿低迷，市场成交清淡。现货价格与前一交易日持平，但现货升贴水表现不一，部分区域贴水扩大，部分区域仍保持升水。期货市场沪铅主力合约价格震荡，夜盘小幅上涨，但整体仍受压制。

主要观点

1. 现货市场

   • SMM1#铅锭现货价维持不变，为15725元/吨。
   • 河南地区冶炼企业以长单出货为主，贸易商报价贴水扩大至80-50元/吨。
   • 湖南地区散单报价对SMM1#铅均价平水出厂，下游询价不多。
   • 江西、安徽地区报价维持升水100元/吨。
   • 云南地区报价贴水200-150元/吨。
   • 下游蓄电池企业因端午节和半年关账减产，采购停滞，现货交投冷清。

2. 期货市场

   • 沪铅主力合约当日开于15895元/吨，收于15765元/吨，下跌110元/吨。
   • 成交量为54847手，较前一交易日减少17684手。
   • 持仓量为94109手，较前一交易日增加2773手。
   • 夜盘收于15850元/吨，较昨日午后收盘上涨0.19%。

3. 库存情况

   • SMM铅锭库存总量为7.3万吨，较上周同期增加0.13万吨。
   • LME铅库存为294450吨，较上一交易日减少1450吨。

4. 市场策略

   • 建议采取“谨慎偏空”策略，因短期原料紧缺和再生铅减产形成底部支撑，但终端淡季和宏观利空压制上涨空间。

关键信息

• 原料供应：矿端原料持续偏紧，原生铅产量回升但厂库大幅累库，再生铅因亏损开工下滑，货源收缩。
• 下游需求：蓄电池企业因节假和账期减产，采购停滞，导致市场交投清淡。
• 价格走势：铅价维持弱势震荡，预计运行区间在15650元/吨至16450元/吨之间。
• 库存变化：国内铅锭社会库存小幅增加，LME铅库存小幅下降。
• 成本与价差：再生铅综合成本维持高位，铅精废价差稳定，废电池价格亦保持不变。

图表说明

以下为本期分析所涉及的关键图表及数据来源：

分析团队

• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806

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