20240816-国金证券-长春高新-000661.SZ-费用端短期承压_产品布局持续深化_4页_1mb

公司2024年半年度报告简要总结

公司业绩

2024年上半年公司营业收入为6639亿元，同比增长76.3%；归母净利润为1720亿元，同比下降94.9%；扣非归母净利润为1737亿元，同比下降97.2%。

分季度来看，虽然Q2营收增长209%，但归母净利润与扣非归母净利润降幅更为明显。

经营分析

• 各子公司表现差异显著：
  • 金赛药业收入小幅增长，但净利润大幅下滑；
  • 其它子公司如百克生物、华康药业及高新地产则实现巨额增长。
• 成本控制与费用管理上，三项费用同比大幅增长，其中管理费用增长尤为显著。

产品与研发布局

• 金赛药业：聚焦儿科核心业务的同时，积极拓展新品类，包括促卵泡激素等系列产品上市销售；重点在研项目进展良好。
• 公司整体产品线持续丰富，特别在重点产品方面投入显著。

财务预测与评级

考虑业绩表现，下调了接下来三年的盈利预测，并维持“买入”评级。

• 2024-2026年归母净利润分别预计为423亿（-7%）、457亿（+8%）、497亿（+9%）；
• 对应P/E分别为9、8、7倍。

风险提示

• 医保控费与降价政策风险；
• 生长激素竞争格局变化风险；
• 销售及研发推进不及预期风险。

摘自国金证券研究所·公司点评文档。