20250707-正信期货-贵金属期货周报_21页_1mb

理性投资，风险自担

基本面

美国关税谈判进入僵局，经济政策不确定性指数居高，逆全球化行为冲击全球经济。制造业和出口型企业的股票及大宗商品价格下跌，贵金属作为战略性避险资产需求上升，全球央行黄金储备增持意愿增强。

资金面

COMEX黄金和白银库存小幅回落；超43%央行计划在未来一年增金；白银ETF资金加速流入，白银关注度提升；黄金多头持仓减少，白银多头增持。

策略

• 沪金：长期看多，短期高位震荡，中期持多。
• 沪银：短期高位震荡，中期持多或急跌时沿支撑位做多。

风险提示

• 地缘政治冲突
• 美国货币与财政政策
• 关税贸易风险

宏观概览

• 美元指数震荡下行，受非农就业数据支撑。
• 美债实际收益率上升，压制黄金价格。
• 通胀与美联储降息预期降温，黄金承压。
• 关税政策不确定性加大，地缘冲突缓和但风险犹存。

持仓与ETF动态

• 黄金投机净多头持仓减少，白银多头增持。
• SPDR黄金ETF持仓环比小幅下降，SLV白银ETF增持。
• 全球黄金储备量持续增加，央行购金意愿强烈。

相关数据

• 金银比价修复至90附近，白银价格低估，潜在上涨空间。
• 关税谈判截止日临近，潜在风险增加，避险情绪上升。
• 工业需求支撑白银，低库存背景下仍有补涨动力。

目录

1. 行情回顾
2. 宏观面
3. 持仓分析
4. 其他要素
5. 关注重点
6. 风险提示

免责声明：
本文信息仅作参考，投资需谨慎。错误使用信息可能导致损失。