20250707-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

作物品种市场分析总结

豆粕

核心观点：豆粕短线震荡整理，主要受天气、库存数据影响，市场围绕基本面波动。
主要逻辑：美豆种植面积环比小幅下降，产量减少，影响幅度有限；国内港口大豆和豆粕进入累库阶段，饲料企业补库；美农报告中性，整体数据偏差不大；等待美生柴协议落地提供新指引。
投机支撑阻力：主力价格区间【2935，2980】；短期支撑位上方，阻力位区间窄幅，操作需注意风险控制，等待外部因素变化。

菜粕

核心观点：菜粕短线反弹，受进口关税和供应链展望支持，但需警惕贸易谈判风险。
主要逻辑：低进口量和高关税支撑供应端，减少油脂进口；加拿大菜籽种植面积低于预期，但贸易谈判终止利空新作；国内菜粕库存偏高，豆菜粕价差缩小，豆粕替代作用增强；市场缺乏明显多空指引。
投机支撑阻力：主力价格区间【2580，2640】；短期持稳反弹，需谨慎追多；关税和贸易风险构成支撑阻力，等待美生柴协议公布。

棕榈油

核心观点：棕榈油短线下跌反弹，偏多震荡为主，受去库预期和支持因素影响。
主要逻辑：东南亚棕榈油累库周期开启，进口改善但低于同期；马来西亚棕榈油6月可能去库，美生柴协议落地预期提供支撑；需求端如印度进口关税调整，利多市场；利多因素包括B20政策试点，多空交织导致价格反复。
投机支撑阻力：主力价格区间【8280，8600】；接近历史高位，追多需谨慎；去库和政策因素支撑上涨。

棉花

核心观点：棉花承压反弹，短期底部支撑存在，但警惕贸易关税冲击。
主要逻辑：新棉生长良好，实播面积高于预期；美国主产棉优良率回升，干旱缓解；国内进口棉收缩，国产棉去库，纱厂开机偏紧；需求端订单不足，终端市场成交放缓；国际棉花种植意向高于预期，出口环比走弱。
投机支撑阻力：主力价格区间【13750，13900】；基差偏强提供支撑，但特朗普关税言论利空；短期走势震荡，需管理风险。

红枣

核心观点：红枣宽幅震荡，基于坐果情况和库存展望，警惕中下旬定产影响。
主要逻辑：新季枣树生长良好，坐果情况无明显减产征兆；旧作库存处历史高位，去化进程缓慢；需求淡季持续，无增量预期；潜在减产因素待验证。
投机支撑阻力：主力价格区间【10000，10950】；库存压力构成阻力，坐果未定产前震荡为主；短期关注定产消息。

生猪

核心观点：生猪承压震荡，期现背离修复，产能未出清，短期情绪主导。
主要逻辑：头部企业出栏节奏调整，部分压栏行为；仔猪数量增加推高后续供应；能繁母猪存栏高位，供应延续增长；需求端屠宰量低，价格上行持续性弱。
投机支撑阻力：主力价格区间【14200，14500】；短期震荡，警惕供应过剩；实践经验显示情绪波动大于基本面变化。