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冠通期货铜周度策略展望总结报告

• 摘要：铜品种周度策略展望，宏观环境、供给需求和价格走势受美联储降息预期和美国关税政策影响，预计铜价高位震荡，关注关税实施。国内消费季节性淡季，需求疲软，库存博弈持续。
• 宏观影响：前半周美联储降息预期升温，铜价上移，但美国非农就业数据超预期（增加14.7万人），导致降息观望加剧。同时，关税豁免期到期，8月起实施单边关税，推动铜库存抢占美国。国内政策强调治理低价竞争，提升产品质量，推动产能退出。
• 供给动态：截至2025年7月4日，现货粗炼费和精炼费为负值，但仍止跌回稳；精铜矿港口库存去化，冶炼厂加工费改善预期；库存加速转移至美国，以规避关税风险。
• 需求分析：铜杆和线缆需求进入季节性淡季，订单下降，开工负荷减少；下游采购积极性低，交投谨慎；电解铜表观消费环比小幅增加，但总体需求疲软。
• 价格走势：上周沪铜先扬后抑，重心下移；整体高位震荡，关注美国关税政策走向和国内库存变化。LME和COMEX库存去库或累库转变，升贴水走弱。
• 操作建议：高位盘整，逢低试多；密切跟踪美联储政策和关税执行，谨慎管理风险。
• 整体预测：供给偏紧略有改善，需求淡季下成交量以刚需为主，铜价预计高位震荡。