20240406-华安证券-固定收益点评报告_批文继续偏紧_哪些区域终止较多__10页_465kb

总结

该报告分析了2024年3月公司债和城投债的发债情况。公司债通过规模同比-31%，环比+98%，累计同比-27%，主要来自私募债和地区如浙江、江苏；终止规模同比+232%，环比+186%，集中在重庆和高评级区域。协会债也显示持续收缩，区域分布以江苏、浙江为主。关键观点包括城投债通过量下降，终止量上升，潜在技术性违约风险，需关注行政级别和评级影响。

从公司债看，3月通过2286亿元，同比-31%，环比增长；1-3月累计通过6688亿元，同比-27%。募集类型中私募债占81%，小公募占19%；区域分布前三为浙江（25%）、江苏（12%）、四川（10%）；评级以AA+为主（50%），AAA占23%。终止项目规模为510亿元，同比+232%，环比+186%，区域集中重庆（18%）、江苏（12%）、安徽（12%）；评级主导低评级。

协会债3月注册完成1227亿元，同比-31%，环比+23%；分类显示江苏、浙江贡献最大，等级分布以AA+为主。

总体，发债市场缩量，但终止风险上升，需警惕违约。