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新三板2017年报掘金TOP30总结

核心内容概述

2017年新三板企业整体业绩表现回暖，营业收入同比增速达20.63%，归母净利润同比增速达18.61%，较2016年有明显提升。通过分析4000份年报，安信证券研究中心整理出2017年新三板年报优选TOP30榜单，涵盖生物医药、智能制造、大消费等热门行业。

主要观点与关键信息

1. 新三板企业规模呈“金字塔”结构

• 利润规模分布：2017年新三板企业归母净利润呈现明显的“正金字塔”结构。177家公司的归母净利润超过8000万元，244家在5000万至8000万之间，603家在3000万至5000万之间，3392家归母净利润超过1000万元，占比达32.9%。
• 高利润企业集中行业：归母净利润在1亿元以上的公司有125家，主要分布在金融、生物医药、互联网、文化传媒等行业。

2. 新三板投资应关注成长股

• 五维度选择成长股：
  1. 行业及市场地位：优选细分领域“领头羊”，包括“类别杀手”和“曲奇模具”。
  2. 成长性：净利润和营收持续稳健增长，有加速趋势。
  3. 财务质量：关注净利润“含金量”，如非经常性收入、存货、应收账款等。
  4. 公司治理：内控制度健全，信息披露及时准确。
  5. 估值：市盈率在15-18X范围内，部分行业可放宽。

3. 行业景气度分析

• 行业增长显著：有色金属、建筑、医药生物、文化传媒等行业表现突出，营收和净利润增速均较高。
• 行业分布：净利润1000万以上的企业主要集中在非银金融、制药、汽车、环保、建筑、新材料、通信设备、营销服务等行业。

2017年报TOP30明星股榜单

生物医药行业

• 合全药业：新增制剂CDMO业务，实现产业链无缝衔接。
• 成大生物：狂犬病疫苗龙头，利润达5亿。
• 三元基因：重组人干扰素α1b领域重要企业。
• 玉星生物：维生素B12龙头，净利达3亿。
• 林华医疗：留置针行业重要企业。
• 优德医疗：康复医疗器械提供商。
• 蓝海之略：医院学科建设与运营服务提供商。

大消费行业

• 华强方特：打造“方特生态圈”，加快全国布局。
• 永乐文化：基于票务运营，向综合性文化娱乐企业转型。
• 英雄互娱：移动电竞领跑者。
• 开心麻花：喜剧电影惊喜不断，艺人经纪应运而生。
• 中信出版：基于出版，业务全面转型升级。
• 花嫁丽舍：“京版花嫁”再造落地，异地推广稳步推进。
• 友宝在线：自动售货机规模经济生态圈。
• 傲基电商：全渠道运营跨境电商。
• 世纪明德：构建综合型游学平台。

智能制造行业

• 中磁视讯：帮教业务拓展顺利，远程会见系统建设初成。
• 芯朋微：智能家电领域稳定，新产品拉动业绩。
• 德鑫物联：RFID生产设备技术领先，向产业链下游延伸。
• 龙磁科技：研发永磁铁氧体高端产品，技术优势显著。
• 安克创新：中国制造出海能力增强，自主品牌布局。
• 麦克韦尔：ODM+APV双线发力，营收净利润猛增。
• 春晖智控：世界领先的“控制阀专家”。
• 联赢激光：动力电池激光焊接设备龙头，业绩高速增长。

细分新龙头行业

• 超凡股份：知识产权市场进展显著。
• 嘉宝股份：物业效能领先，互联网服务模式成熟。
• 优炫软件：技术研发与营销布局并重，抢占云端制高点。
• 金达莱：核心技术FMBR获认可，成为分散式污水治理龙头。
• 杉杉能源：锂电池正极龙头企业，扩产能+降成本业绩高增。

风险提示

• 信息风险：数据可能存在不准确或延迟。
• 政策风险：行业政策变化可能影响业绩。
• 研发风险：研发成果不一定转化为实际收益。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间。
• 盈利能力风险：部分公司净利润增长低于预期。
• 行业竞争加剧：部分行业面临激烈竞争，需警惕市场饱和风险。

图表与数据目录

• 图1：新三板公司2017年净利润呈“金字塔”结构。
• 图2：归母净利润过亿的公司行业分布。
• 图3：净利润规模1000万以上的企业个数占比超过20%的行业分布。
• 图4：企业的利润周期。
• 表1：2017年归母净利润1亿元以上的公司一览。
• 表2：新三板2016-2017各行业整体增速。
• 表3：成长股基本面的关注要点。
• 表4：净利润含金量的关注要点。
• 表5：五维度选股策略。
• 表6：2017年报优选TOP30榜单。

总结

2017年新三板企业整体业绩表现良好，呈现“正金字塔”结构，部分企业已具备较大规模。通过综合五维度选择成长股，重点关注行业前景、成长性、财务质量、公司治理及估值，可以筛选出具有潜力的企业。TOP30榜单涵盖多个热门行业，如生物医药、智能制造、大消费等，展示了新三板市场的亮点企业。然而，投资需警惕信息、政策、研发、竞争及盈利能力等方面的风险。