20160110-广发证券-智能装备系列报告之六_智能分拣装备-溪云初起_山雨欲来_43页_4mb

报告摘要

智能分拣装备行业总结

核心内容

智能分拣装备行业正处于快速发展阶段，其增长动力来源于电商物流自动化需求的提升和快递行业的发展。随着网络购物市场的持续增长，快递业务量快速上升，推动了物流分拣设备的升级需求。目前，国内快递行业仍以人工分拣为主，但随着分拣效率要求的提高，自动化分拣设备正逐步成为主流。此外，快递企业上市融资带动了物流装备投资的增长，进一步加速了行业的发展。

主要观点

电商发展驱动物流自动化：
- 电商模式分为B2C和C2C，B2C电商如京东、苏宁等更倾向于自建物流体系，对分拣设备的需求更为稳定和持续。
- C2C电商如淘宝，依赖第三方物流，对分拣设备的需求则更加灵活和动态。
快递分拣设备升级迫在眉睫：
- 人工分拣效率较低，自动化分拣效率可提升至人工的3-6倍。
- 申通、圆通等主要快递企业日均分拣量已超过4万件，设备升级成为必要。
智能分拣装备市场潜力巨大：
- 估算智能分拣装备市场需求在300-500亿元之间，其中快递分拣设备占主要部分。
- 从投资法测算，未来3-5年内快递行业分拣设备市场有望达到322亿元。
国内企业逐步追赶：
- 国内企业在智能分拣设备的性能上已接近国际品牌，但在项目经验和品牌影响力方面仍存在差距。
- 科研院所背景企业如上海邮政科学研究院、昆船等在行业内占据一定地位，民营企业如东杰智能、永利股份等正快速切入市场。

关键信息

市场增长：
- 2015年国内网络购物市场规模达4万亿元，同比增长40%。
- 快递业务量从2010年的1000万件增长到2015年的6.78亿件，年均增速惊人。
分拣设备效率对比：
- 半自动化分拣设备效率是人工的3倍以上，自动化分拣设备效率是人工的6倍以上。
- 分拣成本临界点为4万件/天（半自动化）和6万件/天（自动化）。
快递企业投资趋势：
- 快递公司上市融资加速，分拣设备成为主要投资方向之一。
- 申通计划新增29个一级分拣中心，德邦物流投资分拣设备占募资总额的20%。
分拣设备类型：
- 交叉带分拣机是目前主流分拣设备，具备高效、准确、适应性强等优点。
- 国内企业如东杰智能、永利股份等在交叉带分拣机领域已具备一定竞争力。
重点上市公司：
- 东杰智能、永利股份、山东威达等公司在智能分拣设备领域具备一定优势。
- 东杰智能专注于智能化物流仓储，具备系统集成能力，2015年智能物流收入占比超50%。
- 永利股份是顺丰在国内唯一的轻型输送带供应商，与顺丰签订长期战略合作协议。
- 山东威达通过收购德迈科，逐步向系统集成商发展，物流业务占比逐渐接近40%。

市场规模测算

投资法测算：
- 假设顺丰、邮政、通达系全部采用自动化分拣设备，预计市场需求为322亿元。
- 顺丰系预计投入50亿元，邮政系预计投入18亿元，通达系预计投入254亿元。
成本法测算：
- 按照设备折旧、维护费用等计算，预计未来3-5年分拣设备市场需求为300-500亿元。

设备企业分析

海外巨头：
- 范德兰德、博曼机械、德玛泰克等公司在分拣设备市场占据领先地位，产品性能优越，技术成熟。
- 顺丰和邮政在分拣设备使用率较高，成为海外企业主要客户。
国内企业：
- 科研院所背景企业如上海邮政科学研究院、昆船等，具备一定项目经验。
- 民营企业如东杰智能、永利股份等，机制灵活，技术提升迅速，正逐步在市场中占据一席之地。