20240414-国联证券-科达利-002850.SZ-降本增效持续见效_业绩稳定增长_3页

科达利年度报告分析总结

核心财务表现

2023年公司实现营收10511亿元（待核实：原文写法似有误差），同比增长显著；归母净利润达1201亿元。报告期单季度（23Q4）营业收入为2743亿元，同比增长222%，环比略有下降；归母净利润406亿元，同比增长迅猛。

盈利能力亮点

尽管产品价格下滑，公司净利率达11.42%，同比提升显著，归功于降本增效措施：通过材料采购优化、生产自动化、良率提升等方法抵消价格压力，并宣布增值税返还等利好因素。

成长动力保持

产量同比上涨207%，销售同比攀升346%，产销率持续高位。国内外动力电池客户资源稳固，未来随新能源车与储能市场扩大，客户維護與擴展将支撑业绩增长。

扩产规划

计划深圳投资12亿元建设第14个基地，已达3个海外基地，其中欧盟基地产能逐步释放，有望切入更多国际订单，提升海外收入结构。

投资评级与前景

预测2024-2026年营业收入CAGR达199%，归母净利润年均增速超过1600%。维持“买入”评级，2024年目标价10372元，对应PE约19倍。

主要风险

新能源车销量不及预期、行业竞争加剧，建议投资者密切关注政策及市场竞争动向。