20250321-中辉期货-甲醇周报_装置检修规模同期偏低_供应端压力依旧较大_C_MTO开工负荷持续回升_震荡偏强关注高空机会_22页_6mb

甲醇周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年3月21日甲醇市场的主要供需变化、库存情况、成本支撑及价格走势。整体来看，甲醇市场供应端压力依然存在，但需求端有所改善，预计下周甲醇价格或将延续震荡偏强走势。

供应端分析

装置检修情况

• 国内检修规模偏低：甲醇春季检修规模低于同期，供应端压力依旧较大。
• 主要检修企业：内蒙古荣信（90%）、黑猫（30%）、润中长武（60%）等装置检修；云南曲煤（20%）、晋煤华昱（120%）、内蒙古久泰（100%）等装置检修结束。
• 周度产量与开工率：
  • 周度产量185.4万吨（-1.5万吨），开工率83.2%（-0.7pct），持续高位回落。
  • 煤制甲醇开工率91.4%（-1.2pct），天然气制甲醇开工率68.8%（+2.2pct），焦炉气制甲醇开工率67.3%（-1.6pct）。
• 分工艺产量：
  • 煤制甲醇（含煤单醇、煤联醇）周度产量150.79万吨（-1.61万吨）。
  • 气制甲醇（天然气/焦炉气制）周度产量33.62万吨（+0.04万吨）。

国际供应动态

• 伊朗装置逐步恢复：KPC、Bushehr、ZPC、Marjan等装置开工负荷有望低位回升。
• 海外产量：国际甲醇（除中国）产量87.31万吨（+8.78万吨），装置产能利用率61.17%（+6.15pct）。
• 其他地区：
  • 沙特SABIC甲醇装置正常运行。
  • 阿曼OMC-Sohar甲醇装置已重启。
  • 马石油Petronas纳闽1#、2#满负荷运行，3#装置仍处于停车状态。
  • 北美Natgasoline、Koch等装置正常运行，美国梅赛尼斯Geismar3#装置预计5月初重启。

需求端分析

MTO装置表现

• 国内MTO开工率：89.3%（-0.5pct），华东地区MTO开工率回升至82.4%（+0.2pct），高于去年同期且处近五年偏高位置。
• MTO产量：36.6万吨（-0.2万吨）。
• 利润情况：
  • 甲醇制烯烃PP-3MA盘面利润-408（+15）元/吨。
  • 华东MTO装置持续亏损，生产毛利-1465.2（-128.3）元/吨。

传统下游需求

• 加权开工率：58.6%（+0.9pct），其中醋酸开工负荷环比大幅上行。
• 加权利润：-96.9（-7.8）元/吨。
• 企业签单量：6.7万吨（+0.3万吨），显示需求有所回暖。

库存情况

• 社会库存：下降至114.54万吨（-14.83万吨），其中港口库存80.01万吨（-11.10万吨），厂库34.54万吨（-3.73万吨）。
• 仓单数量：持续高位回落至8311张（-549张），同期偏高。

成本端分析

• 煤炭供应充足：全国462家样本矿山日均产量578.5万吨（-1.0万吨）；1月煤炭进口同比增长2.42%。
• 非电需求企稳：水泥熟料、高炉开工负荷止跌回升，但电厂存煤、港口库存仍偏高。
• 动力煤价格：坑口价及港口平仓价弱稳。
• 生产成本：
  • 煤制甲醇（内蒙古）：1966.3元/吨（+23.9元/吨）。
  • 天然气制甲醇（西南地区）：2580元/吨（周环比持平）。
  • 焦炉气制甲醇（河北）：1960元/吨（周环比持平）。

价格走势预测

• 甲醇主力合约：05合约日内收盘2554元/吨（-5元/吨）。
• 华东现货价格：2695元/吨（+3元/吨）。
• 基差情况：
  • 华东基差116元/吨（+8元/吨）。
  • 港口基差139元/吨（+5元/吨）。
• 进口利润：-48.9元/吨（+23.6元/吨），本周到港量15.3万吨（+4.0万吨），低于去年同期且处于近五年低位。
• 未来展望：预计下周国内煤制甲醇装置进入春季检修，但检修量低于历史同期；伊朗装置开工有望回升，供应端压力依旧较大；需求端持续改善，MTO装置开工负荷回升，传统下游逐步走出季节性淡季，甲醇主力或将延续震荡偏强走势。

关键关注点

• 海外甲醇装置开工：尤其是伊朗装置恢复情况。
• 国内煤制甲醇检修节奏：检修量低于往年，影响供应。
• MTO装置利润与开工率：华东地区MTO持续亏损，但开工率回升。
• 煤炭市场动态：电厂煤炭日耗季节性回落，但库存仍偏高。
• 甲醇价格区间：MA【2500，2600】元/吨。

附图说明

• 附有多个甲醇及煤炭相关的价格、开工率、利润、库存等季节性图表，来源于同花顺及中辉期货有限公司。

免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，仅作参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资有风险，操作需谨慎。