20250419-中辉期货-甲醇周报_国内外甲醇装置略有降负_供应端压力依旧较大_MTO装置开工负荷预期下行_震荡偏弱谨慎追涨_22页_6mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡偏弱走势，供应端压力仍存，需求端预期走弱，库存略有累库，成本端支撑偏弱，建议投资者谨慎追涨，反弹布空。

主要观点

• 供应端：国内甲醇装置检修导致供应压力，部分企业检修结束。海外方面，沙特、马石油、南美等地区装置降负荷运行，但伊朗、阿曼、北美等地区装置运行正常。整体来看，甲醇供应端压力较大。
• 需求端：MTO装置开工负荷下降，华东地区MTO装置开工率连续两周下滑，传统下游如醋酸、有机硅DMC开工率也有所下滑，需求端整体偏弱。
• 库存情况：甲醇社会库存周度小幅上升至89.80万吨，其中港口库存增长，厂库略有下降。
• 成本端：煤炭供应充足，价格弱稳；天然气制甲醇成本上升，煤制甲醇成本小幅下降，焦炉气制甲醇成本保持稳定。

关键信息

供应端动态

• 国内装置：贵州天富、陕西精益化工、四川泸天化、西北能源等装置检修；下周内蒙古和百泰、内蒙古新奥、陕西精益化工、贵州天富、中石化长城等装置检修结束。
• 海外装置：沙特SABIC、马石油纳闽1#和2#、南美MHTL等装置降负荷运行；伊朗、阿曼、北美Natgasoline和Koch等装置正常运行。
• 周度产量：国内甲醇周度产量195.1万吨，环比下降1.1万吨，处于季节性高位。
• 分工艺产量：
  • 煤制甲醇：158.74万吨（环比减少0.03万吨）
  • 气制甲醇：35.49万吨（环比减少1.0万吨）

开工率与利润

• 全国甲醇开工率：87.4%（-0.5pct）
• 煤制甲醇开工率：93.2%（+0.4pct）
• 气制甲醇开工率：75.5%（-0.6pct）
• 焦炉气制甲醇开工率：68.9%（-3.1pct）
• 周度加权利润：211.1元/吨（+67.0元/吨）
• 煤制甲醇利润：236.6元/吨（+83.7元/吨）
• 天然气制甲醇利润：-234.0元/吨（-29.0元/吨）
• 焦炉气制甲醇利润：377元/吨（+19.5元/吨）

MTO装置情况

• 国内MTO装置开工率：87.0%（-4.1pct）
• 华东MTO开工率：83.9%（-3.1pct），低于去年同期，处于近五年中性位置。
• MTO周度产量：36.2万吨（-1.4万吨）
• MTO利润：最新PP-3MA盘面利润为326元/吨（-59元/吨），华东MTO生产毛利为-1127.8元/吨（+43.9元/吨）

库存情况

• 社会库存：89.80万吨（+1.39万吨）
• 港口库存：58.56万吨（+1.58万吨）
• 厂库库存：31.24万吨（-0.19万吨）

进口与利润

• 甲醇进口毛利：36.8元/吨（+57.0元/吨）
• 理论利润：22.87元/吨（+14.6元/吨）
• 到港量：20.6万吨（-0.2万吨）
• 4月预计到港量：75万吨

成本端分析

• 煤制甲醇成本（内蒙古）：1934.42元/吨（周环比-6.7元/吨）
• 天然气制甲醇成本（西南地区）：2588元/吨（周环比+8元/吨）
• 焦炉气制甲醇成本（河北）：1960元/吨（周环比持平）

市场建议

• 下周甲醇供需维持偏宽松状态，建议反弹布空，追多需谨慎。
• MA关注【2220, 2320】区间。

附图说明

• 甲醇周度加权利润季节性图：显示甲醇利润变化趋势。
• 甲醇进口毛利季节性图：反映进口利润变化。
• 甲醇社会库存、港口库存、厂库库存季节性图：显示库存变化情况。
• 甲醇各工艺成本季节性图：展示不同工艺的成本变化趋势。

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