20240430-东海证券-继峰股份-603997.SH-公司简评报告_乘用车座椅逐步上量_获德国宝马定点全球战略取得突破_4页_343kb

继峰股份（603997）近期证券研究报告指出，该公司在2023年全年业绩实现扭亏为盈，营收达21571亿元，同比增长20%，归母净利润204亿元；2024年一季度营收5287亿元，同比增长3%，但归母净利润同比下降68%。公司传统主业保持稳定增长，新兴业务尤其是乘用车座椅表现亮眼，首个量产项目于2023年5月上市，带动整体利润大幅上升，2023年归母净利润同比增长166%。同时，子公司格拉默號能否力克短期盈利压力，需通过全球整合提升效率，2024年将推进中国区市场份额扩大和欧洲区盈利优化。公司于2024年4月29日获宝马定点，获8年长周期项目，金额约120亿元，预计将加速全球布局，抢占高端座椅市场。基于此，投资评级维持“买入”，预测2024-2026年归母净利润为413亿元、889亿元、1353亿元（对应EPS 0.33元、0.70元、1.07元），估值PE从40倍降至12倍。风险包括格拉默美洲区减亏不及预期、汽车销量下滑及汇率波动等。

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