20230421-国联证券-精锻科技-300258.SZ-22年业绩符合预期_新能源配套占比显著提升_3页_366kb

精锻科技（300258）2023年投资分析报告总结

公司概况：精锻科技，股票代码300258，专注于汽车零部件制造领域。

业绩概况：

• 2022年实现营收180.8亿元，同比增长270.4%；归母净利润24.7亿元，同比增长4,398%。
• 2023年一季度实现营收44.8亿元，同比增长108.4%；归母净利润4.6亿元（注：原文表述为046亿元，可能存在特定格式，但此处根据常规理解保留0.46亿元），同比增长90.6%。

增长驱动力：

• 新能源配套业务高速增长，2022年营收37.2亿元，增长147.78%，营收占比达20.57%，同比提升10.02个百分点，成为业绩增长的核心。

产能及产品进展：

• 新产品研发持续推进，2022年完成46个项目立项，16项实现批产，并供应国内外知名主机厂及Tier1企业。
• 新产能逐步释放，天津二期已投产，重庆工厂技改中，宁波新工厂已完成工程预验收，新产线有序落地以支撑未来产能扩张。

财务预测：

• 营收预测 (2023-25E)：240.3亿（+32.87%）、288.6亿（+20.12%）、343.1亿（+18.89%）
• 净利润预测 (2023-25E)：33.1亿（+33.99%）、42.2亿（+27.27%）、51.5亿（+22.18%）
• 估值模型：三年CAGR（复合增长率）分别为23.80%（营收），27.72%（归母净利润）；PE估值从2023年预测的14.3倍逐季收敛至2025年的9.2倍，目标价17.25元（基于2023年25倍PE计算），维持“买入”评级（附图略）。

风险提示：

• 汽车市场需求不及预期；
• 产能爬坡不及预期；
• 新业务拓展不及预期；
• 原材料成本波动。

附录：关键财务数据（单位：亿元）

说明：数据来源为公司公告、iFinD及国联证券预测，数据截止于2023年4月21日收盘前。