20170224-东兴证券-房地产行业周报_区域题材股强劲_二手房价快升催动调控加码_13页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2017年2月24日发布的房地产行业周报指出，上周房地产板块整体表现优于沪深300指数，中信房地产指数上涨1.71%，而沪深300指数则微跌0.18%。在148家观察的地产股中，98家上涨，27家下跌，其余22家停牌或持平。部分区域题材股表现尤为强劲，尤其是京津冀地区，受益于区域协同发展政策，带动相关房企股价大幅上扬。

主要观点

• 市场表现：房地产板块与大盘走势出现悖离，整体表现优于市场，部分个股涨幅显著，如空港股份（15.93%）、中润资源（11.61%）等，而渝开发（-15.76%）、阳光股份（-4.31%）等则表现疲软。
• 区域分化：一线城市限购政策推动了环一线城市（三四线城市）的市场升温，部分城市房价同比上涨近一倍。其中，宁波、南昌、武汉等城市涨幅较大，而厦门、福州等城市则出现环比下跌。
• 投资思路：2017年三大投资思路为成长预期、预期差和业绩牛。重点推荐房企包括荣盛发展、首开股份、迪马股份、上实发展、华远地产、新城控股、蓝光发展等。
• 政策动向：住建部、发改委、统计局等相关部门出台多项政策，加强房地产市场调控，包括治理市场秩序、推进棚改货币化安置、优化土地供应结构等。央行也强调完善差别化住房信贷政策，以促进市场平稳发展。
• 企业动态：部分房企积极布局，如广州长隆投资200亿升级主题乐园、首创置业销售目标达500亿元、龙湖发行绿色债券等，同时行业也在探索租赁住宅和轨道+物业等新模式。

关键信息

投资组合表现

• 上周东兴房地产投资组合累计绝对收益为3.57%，与中信房地产指数相差1.87%。
• 投资组合中，迪马股份、金地集团、首开股份、华业资本涨幅较大，其中华业资本权重最高（40%）。
• 下周投资组合建议包括迪马股份（20%）、金地集团（20%）、首开股份（20%）、华业资本（40%）。
• 2月投资组合为：荣盛发展（20%）、新城控股（20%）、阳光城（20%）、上实发展（40%）。

市场动态

• 区域市场：京津冀区域受政策推动，补涨空间较大；宁波、南昌、武汉等城市成交面积环比大幅上涨。
• 政策调控：住建部将重点治理市场秩序，推进棚改货币化安置；广东省和山东等地对房地产用地供应进行调控，以应对库存压力。
• 行业趋势：2016年销售火热，部分房企业绩涨幅超过100%；市场分化明显，部分房企表现优异，但市场仍未充分反应。

风险提示

• 部分区域可能进一步收紧调控政策；
• 货币政策紧缩可能对房地产行业产生压力；
• 短期需求透支可能导致后期去库存周期延长。

投资建议

• 重点推荐：荣盛发展、首开股份、迪马股份、上实发展、金地集团、华业资本等，因其成长预期、预期差或业绩表现突出。
• 关注方向：京津冀协同发展、租赁住宅模式、轨道+物业等新兴趋势，以及政策对市场的影响。

分析师与联系人信息

• 分析师：郑闵钢，东兴证券房地产行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验。
• 联系人：梁小翠，博士，专注于房地产行业转型和房地产金融研究。

行业评级体系

• 公司评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避四个等级。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对市场基准的表现为标准。

总结

本周房地产市场受政策和区域发展影响，整体表现优于大盘，京津冀区域因协同发展政策带动市场升温。重点房企表现分化明显，部分企业因业绩超预期或政策利好而涨幅显著。未来需关注政策调控力度、市场供需变化及企业转型情况，以把握投资机会。