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债券周报：二手房价小幅回暖

一、宏观与政策

• 宏观政策释放积极信号，提振预期，但落地细则尚不明确。
• 8月第一周基本面受天气拖累，工业产销与服务消费放缓。
• 工业方面：9类化工品开工率环比略降，沥青、高炉开工率明显上升，下游建材累库加速。
• 服务业：29城地铁客运量环比-33%，电影票房环比-09%，出行减少与天气、居家通知相关。

二、房地产市场

• 新房市场：30城成交面积环比-19%，同比-22%，连续四周低于去年同期20%以上，市场表现疲软。
• 二手房市场：挂牌价环比-01%，降幅收窄，重点11城成交面积环比-28%，楼市观望情绪仍较强，政策松动预期提振挂牌价，主要改善性需求明显。

三、大宗商品与工业品

• 猪肉价格：环比+107%，带动食品通胀由跌转涨。
• 干散货运价：BDI、CCFI、SCFI环比回升，运价走强。
• 玻璃价格：南华玻璃指数环涨，产销续升，本轮涨价或反映竣工需求好转。
• 钢材与水泥：钢价回调，螺纹钢库存累库加速；水泥价格环比-11%，受强降雨天气影响，需求施工进度扰动。

四、消费数据

• 服务业消费：7月全月汽车零售同比-5%，7月第四周乘用车零售、批发同比-16%。
• 服务消费：本周地铁客运量环比下滑，电影票房同比正增长。

五、风险提示

• 宏观政策力度超预期，可能对市场产生影响。