20151221-申万宏源-家用电器_跨年行情关注估值偏低的家电龙头_15页_841kb

家电行业周报总结（2015年12月21日）

核心内容

本报告聚焦于2015年12月14日至12月18日期间家电行业的市场表现、行业动态、投资建议及未来趋势分析。重点分析了家电板块整体表现、主要公司涨跌幅、行业数据变化、公司动态公告以及智能化转型与工业4.0进程等关键内容。

主要观点

1. 家电板块表现

• 家电板块整体上涨3.8%，弱于沪深300指数（上涨4.4%）。
• 领涨公司：海信电器（+20.1%）、九阳股份（+10.4%）、亿利达（+9.6%）。
• 领跌公司：格力电器（-2.1%）。

2. “双12”促销对家电需求的拉动

• 家电终端需求受到“双12”促销活动的刺激，冰箱、洗衣机、空调三大白电销量均大幅上涨。
• 冰箱销售额涨幅达60%以上，洗衣机和空调也分别增长了49%和29.8%。
• 产品单价变化：冰箱和洗衣机价格均上涨，而空调价格因持续的价格战而下降。

3. 黑电市场表现

• 线上市场彩电销量同比增长152%，销售额增长141%。
• 线下市场彩电销量增长48%，销售额增长42%。

4. 跨年行情投资建议

• 推荐关注估值偏低的家电龙头，如格力电器、美的集团、海信电器等。
• 重点推荐公司：
  • 海信电器：客厅经济布局成效显著，U+X战略价值凸显。
  • 老板电器：2016年业绩预期明朗，估值转换和业绩增长确定性强。
  • 东方电热：积极转型，新能源汽车和工业电加热器将成为主要增长点。

关键信息

1. 上市公司动态

• 奥马电器：监事增持公司股份，第二大股东进行股票质押。
• 盾安环境：设立美国生产基地，与上海交大合作成立新能源汽车研发中心。
• 深康佳A：副总裁辞职。
• 万和电气：董事长完成增持计划。
• 老板电器：实际控制人完成增持。
• 万家乐：股东解除质押并重新质押。
• 奋达科技：控股股东进行股权质押及解除质押。
• 同洲电子：参股公司成功挂牌新三板。
• 地尔汉宇：申请银行授信，控股子公司获得高新技术企业证书。
• 兆驰股份：非公开发行股票获证监会受理。
• 天际股份：控股股东进行股票质押式回购交易。

2. 行业变化

• 原材料价格：铜价同比下滑23.9%，铝价同比下滑18.27%。
• 空调市场低迷：受房地产市场疲软和库存积压影响，尽管频繁降价，但销量增长有限。
• 智能化与出口：智能化成为家电出口的重要突破口，但面临标准不一、数据隐私等挑战。

3. 行业新闻摘要

• TCL与乐视合作：乐视入股TCL多媒体，成为其第二大股东，双方将在资源、用户运营、产品研发、国际化等方面展开合作。
• 夏普10代面板厂出售：夏普与鸿海协商出售SDP股权，鸿海可能收购夏普全部持股。
• 《中国工业4.0进程报告》发布：显示超过一半的企业已对工业4.0有较全面认识，75%以上企业已开始或计划投入工业4.0。
• 行业挑战：缺乏统一标准、人才短缺、研发创新能力不足是工业4.0进程中的主要障碍。

附表：重点公司估值表

投资建议

• 看好跨年行情，关注估值偏低的家电龙头，如格力电器、美的集团、海信电器等。
• 智能化转型是未来家电行业的重要趋势，需关注内容与服务的融合。
• 出口市场可能因智能化而有所改善，但需克服标准差异和数据隐私等问题。

总结

2015年12月家电市场受到“双12”促销的推动，销量显著增长，但整体估值偏低。传统家电企业正积极与互联网企业合作，推动智能化转型。同时，行业面临原材料价格波动、出口疲软、需求不旺等挑战，但随着工业4.0的推进，智能化和物联网将成为新的增长点。投资者应关注估值合理、业绩增长确定性强的龙头企业，以及具备转型潜力的中小市值公司。