汽车行业2017年下半年投资策略报告：精选高景气细分领域，阶段性机会犹在_22页-1mb

报告摘要

汽车行业2017年下半年投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2017年上半年中国汽车行业的市场表现、行业趋势及投资机会，重点聚焦乘用车、新能源汽车、商用车及零部件行业的现状与未来预期。

主要观点

汽车行业整体表现：
- 2017年上半年，汽车行业指数上涨了2.79%，低于沪深300指数的10.78%，整体跑输大盘。
- 乘用车是唯一跑赢大盘的板块，其他如零部件和商用车均表现不佳。
- 汽车行业估值与产销增速走势趋同，预计2017年下半年将出现阶段性修复，但2018年将继续下行。
乘用车市场分析：
- 乘用车销量增速在二季度见底，全年有望达到5% - 7%。
- SUV市场竞争加剧，小型及紧凑型SUV销量下滑，而中大型SUV受益于二胎政策和消费升级保持增长。
- 自主品牌市场份额持续提升，但分化加剧，部分品牌表现优异，如上汽、吉利、广汽。
- 豪华车（如奔驰、宝马）在乘用车增速下滑背景下表现亮眼，受新品发布及消费升级推动。
商用车市场分析：
- 客车销量下滑，但下半年降幅有望收窄，新能源客车市场回暖迹象明显。
- 货车销量在一季度达到高点，下半年增速略有回落但仍维持中高增长。
新能源汽车市场分析：
- 受补贴政策调整影响，新能源汽车销量在一季度低迷，但二季度开始回暖。
- “双积分”政策为新能源乘用车提供确定性增长动力，预计年复合增速超过35%。
- 新能源客车市场虽受补贴退坡影响，但下半年有望回暖，推荐关注中通客车。
- 三元锂电池占比提升，成为新能源乘用车和专用车的主要选择，未来能量密度提升是发展方向。
零部件行业趋势：
- 自主品牌崛起带动零部件产业的进口替代与全球化趋势。
- 零部件企业研发投入增加，技术提升获得国际认可。
- 建议关注技术优势明显、业绩增速稳定、估值合理的优质零部件企业。

关键信息

重点个股推荐

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000957.SZ	中通客车	0.99	1.03	1.19	11.36	9.83	增持
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