20210601-建信期货-钢矿月报_受中钢协倡议书和唐山放松限产影响_6月份钢材和铁矿石价格或震荡回升_18页_2mb

黑色金属市场分析总结

核心内容概述

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析了2021年5月钢材和铁矿石价格的波动情况，并对6月份的价格走势进行了预判。报告指出，5月份钢材和铁矿石价格在经历阶段性上涨后大幅回落，主要受到政策调控、市场供需变化及国际环境等多重因素影响。同时，报告提出在震荡回升趋势下，建议投资者调整头寸，考虑轻仓操作。

主要观点

1. 5月份钢材与铁矿石价格走势

• 钢材：螺纹钢和热卷期货在5月11日和12日分别创下新高后，价格大幅回落，5月27日创下新低，随后月末有所反弹。
• 铁矿石：铁矿石期货在5月12日创下历史新高后大幅回落，5月27日创3月新低，月末有所反弹。
• 价格波动原因：5月份钢材价格受季节性需求、价格波动、政策调控等多重因素影响，整体呈现冲高后回落趋势；铁矿石价格虽受供应增加影响，但需求刚性导致价格仍保持一定涨幅。

2. 市场供需变化

• 钢材库存：5月份钢材社会库存继续去化，主要由于建筑钢材季节性需求良好，但价格波动导致贸易商和下游客户未能及时补库。
• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率继续回升，但大中型钢厂粗钢日均产量在5月上中旬冲高回落，5月中下旬建筑钢材成交量大幅回落，整体供需格局呈现供增需减。
• 铁矿石库存：全国主要港口铁矿石库存持续回落，钢厂库存小幅波动，进口铁矿石发货量和到货量稳中有升。

3. 下游行业需求分化

• 房地产：1-4月份全国房地产开发投资同比增长21.6%，但房屋新开工面积同比下降7.9%。
• 机械行业：以挖掘机产量为代表的需求同比增长59.5%。
• 汽车行业：汽车产量同比增长4.0%，但增幅相对较小。
• 造船行业：造船完工量同比增长16.7%，但较2019年同期下降3.3%。
• 螺纹钢与热卷价差：5月份热卷较螺纹钢升水幅度先扩大后收窄，整体略有扩大。

关键信息

1. 政策因素

• 中钢协倡议书：5月26日中钢协发布《构建平稳有序市场秩序促进行业高质量发展——钢铁行业自律倡议书》，呼吁加强行业自律，对价格回落起到一定维稳作用。
• 国务院常务会议：多次提出应对大宗商品价格过快上涨，释放政策调控信号。
• 唐山限产调整：5月31日市场传出调整唐山钢铁企业限产措施的草案，短期对钢材价格反弹造成阻力，但整体趋势仍以震荡回升为主。

2. 限产政策调整

• 唐山企业：部分企业减排比例由50%下调至30%，其他企业由50%下调至20%。
• 环保达标企业：减排比例进一步降低5%。
• 搬迁企业：投产后暂不纳入日常减排范围。
• 影响：限产调整有助于热卷与螺纹钢价差收窄，建议尝试多螺纹空热卷2110合约跨品种套利。

3. 市场建议

• 钢材与铁矿石：建议前期卖出保值头寸离场，买入保值或投资操作可轻仓尝试。
• 套利操作：建议尝试多螺纹空热卷2110合约跨品种套利，价差目标比价暂看280，止损价差410。

数据概览

后市预判

4.1 价格走势预测

• 钢材与铁矿石：预计6月份价格将以震荡回升为主，建议投资者调整头寸，考虑轻仓操作。

4.2 套利建议

• 跨品种套利：建议尝试多螺纹空热卷2110合约跨品种套利，价差目标比价暂看280，止损价差410。

附注

• 研究团队：

  • 肖维：021-60635725，xiaow@ccbfutures.com，期货从业资格号：F3011551，投资咨询证书号：Z0011422
  • 翟贺攀：021-60635736，zhaihp@ccbfutures.com，期货从业资格号：F3033782，投资咨询证书号：Z0014484

• 免责声明：本报告仅供特定客户及专业人士参考，不构成买卖建议，不承担由此产生的法律责任。

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