20210601-中钢期货-2021年6月份黑色金属分析报告_政策性调控效应下_关注黑色基本面情况_24页_2mb

2021年6月份黑色金属分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月份中国黑色金属市场（包括钢材、铁矿石、焦炭和焦煤）的价格走势、供需变化以及政策影响，旨在为投资者提供操作建议和风险提示。

主要观点

1. 成材：调控加码，价格承压

• 价格运行逻辑：
  • 国内调控政策趋严，大宗商品整体承压。
  • 雨季来临，工地施工放缓，螺纹钢需求阶段性走弱。
  • 钢厂利润收窄，产量自高位小幅回落。
• 操作提示：
  • 6月份成材价格承压，但存在超跌反弹可能。
  • 建议投资者逢低参与反弹，做区间操作。
• 风险因素：
  • 政策性压减产量可能推动成材上行。
  • 需求不及预期、疫情反复、中美博弈加剧均可能引发下行风险。

2. 铁矿石：供需趋于宽松，盘面区间震荡

• 价格运行逻辑：
  • 5月份铁矿石供需两旺，但供给端增量小于需求端增量，供需偏紧。
  • 铁矿石价格在政策干预下大幅回调，市场投机情绪被打压。
  • 6月份铁矿石到港量增加，供需关系趋于宽松。
• 操作建议：
  • 铁矿石价格难以走出单边行情，建议关注9-1价差正套策略。
• 风险提示：
  • 环保限产范围扩大、国内货币政策“急转弯”可能带来下行压力。
  • 国外经济复苏超预期或政策执行力度不及预期可能带来上行风险。

3. 双焦：价格驱动回归基本面，但政策性风险仍存

• 焦炭：
  • 供需双增但无库存压力，基本面良好。
  • 5月份焦炭期价抗跌，后期有望低位企稳。
  • 6月份环保限产政策放松，焦炭供应有望稳步回升。
• 焦煤：
  • 国内焦煤供应偏紧，进口形势严峻，价格保持坚挺。
  • 蒙煤进口持续低迷，短期难以恢复。
  • 需求旺盛，焦煤价格或以震荡偏强为主。
• 操作提示：
  • 6月份焦炭价格有望低位企稳，焦煤价格震荡偏强。
• 风险因素：
  • 下游钢厂限制粗钢产量，焦炭需求转弱。
  • 新增产能加速释放，焦炭供需关系转向宽松。
  • 焦煤进口持续低迷，供应增量较小。

关键信息

成材

• 5月份成材走势跌宕起伏，政策干预下趋于平静。
• 螺纹钢与热卷库存小幅累增，需求阶段性走弱。
• 钢厂利润大幅下滑，部分企业接近成本线。
• 6月份成材将受政策压制与需求下降双重影响，价格承压，但存在反弹可能。

铁矿石

• 5月份铁矿石价格波动剧烈，受政策和投机情绪影响。
• 6月份铁矿石到港量增加，供需趋于宽松。
• 期货价格预计窄幅震荡，建议关注价差策略。

双焦

• 焦炭供需双增，库存压力较小，基本面支撑较强。
• 焦煤供应偏紧，进口形势严峻，价格保持坚挺。
• 6月份焦炭价格有望低位企稳，焦煤价格震荡偏强。
• 建党100周年临近，环保与安全政策趋严，需持续关注对市场的影响。

总结

2021年6月，黑色金属市场在政策调控和市场情绪变化的双重影响下，整体呈现价格承压、供需趋于宽松的态势。成材受政策压制和需求走弱影响，价格震荡运行；铁矿石在政策干预和供需变化下，盘面价格可能窄幅震荡；双焦则因基本面良好和供应偏紧，价格有望企稳偏强。投资者应关注政策动向和市场情绪变化，合理把握操作节奏。