20250827-国盛证券-丽珠集团-000513.SZ-业绩稳健符合预期_研发布局陆续进入收获期_3页_688kb

丽珠集团（000513.SZ）半年报点评分析

核心内容

业绩表现

公司2025年上半年实现营收62.72亿元，同比略降0.17%；归母净利润12.81亿元，同比增长9.4%；扣非净利润12.58亿元，增长8.91%。尽管收入略降，但利润得益于制剂板块增长及高毛利产品的出口。

业务板块

• 消化、精神神经、生殖、中药板块 主要产品收入增长；
• 原料药板块 由于价格波动，收入略有下降；
• 诊断试剂及设备板块 受呼吸道产品周期影响，收入承压。

研发进展

• 多个新药进入Ⅲ期或Ⅱ期临床试验；
• 若干产品已获得上市批准，研发进入收获期。

财务预测与评级

• 2025-2027年归母净利润预计分别为22.68亿元、25.34亿元、27.99亿元，年均增长率10%以上；
• 公司维持“买入”评级，估值较低，市场前景看好。

风险提示

• 研发失败、产品商业化不及预期、行业增速放缓。

总结

丽珠集团业绩稳健，利润表现良好，研发管线持续推进，估值吸引力较强，长期看好其发展。_ratings