20220829-中国银河-农林牧渔8月行业动态报告_把握生猪_黄鸡上行周期中的投资机会_20页_2mb

报告摘要

2022年8月29日发布的行业研究报告聚焦于农林牧渔行业，重点分析了生猪与黄鸡价格走势、行业景气度变化以及相关投资机会。报告指出当前正处于猪价和黄鸡价格的上行周期中，行业整体呈现回暖态势，投资价值逐渐显现。

猪价上行带动养殖业景气度回升：2022年7月，我国CPI同比上涨2.7%，其中猪肉价格同比上涨20.2%，环比上涨25.6%。生猪价格自2021年7月持续下跌后，于2022年4月开始震荡上行，8月26日周度均价为22.18元/kg，较3月低点上涨83%。行业最低谷已过，猪价与股价中枢逐步上抬，为布局时点。
黄羽鸡产能出清推动价格上涨：2022年H1黄羽鸡商品代毛鸡均价为15.95元/kg，同比上涨4.52%。8月商品代毛鸡价格突破19元/kg，盈利状况显著好转。黄鸡产能逐步出清，行业开始回暖。
疫苗行业进入后周期阶段：随着猪价上行，疫苗销量有望提升。非瘟疫苗市场化预期推动行业关注度上升，相关企业如普莱柯、中牧股份等具备投资潜力。
农林牧渔板块表现优于沪深300：2022年8月，农林牧渔板块上涨5.10%，同期沪深300下跌1.16%。动物保健、种植业涨幅领先，养殖业、林业涨幅靠后。
行业集中度提升：生猪养殖行业规模化程度提高，大型养殖企业市场占有率增加，行业格局正在改变。黄羽鸡行业集中度逐步提升，头部企业优势明显。

CPI与猪肉价格：2022年7月CPI同比上涨2.7%，其中食品价格同比上涨6.3%，猪肉价格同比上涨20.2%，环比上涨25.6%。
农产品贸易：2022年1-7月农产品进口额1354.76亿美元，同比增长6.40%；出口额557.43亿美元，同比增长23.70%；贸易逆差797.32亿美元，同比下降3.14%。
猪价走势：自2021年7月猪价开始下跌，至2022年3月低点后震荡上行，目前处于上行周期。

市值与板块分布：截至2022年8月26日，农林牧渔板块总市值为16779亿元，占A股市值1.90%。养殖业和农产品加工板块市值占比最高，分别为45.07%和22.33%。
PE与PB情况：养殖业、动物保健、饲料等子行业PE较低，分别为-12倍、-39倍和38倍。
板块表现：农林牧渔板块上涨5.10%，优于沪深300，动物保健涨幅最大，为10.85%。

重点推荐公司：包括牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、西南龙头猪企、立华股份、海大集团、普莱柯、中牧股份等。
推荐理由：
- 猪企：估值低位，出栏弹性大，成本控制优秀，财务健康。
- 黄鸡企业：产能出清，价格回升，盈利改善。
- 饲料企业：行业集中度提升，龙头企业具备供应链优势。
- 疫苗企业：受益于猪价上行与非瘟疫苗市场化预期。