20220914-国海证券-农林牧渔行业周报_重点关注节后养殖端价格变化_22页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦2022年9月14日的农林牧渔行业动态，重点分析了生猪、家禽、动保、种植、饲料及宠物等细分领域的发展现状与投资逻辑，同时提供了行业评级和风险提示。整体维持“推荐”评级，认为行业具备良好的发展基本面。

主要观点与关键信息

1. 生猪板块：猪价持续稳在高位，板块进入主升行情

• 价格走势：8月生猪均价21.37元/公斤，环比下降0.73元；15公斤仔猪价格714.25元/头，环比下降86元；50公斤二元母猪价格为1847元/头，环比下降9元。
• 行业分析：猪价从6月底达到20元/公斤后，持续稳定在高位，且三季度供应下降明显，四季度需求有望边际改善，猪价仍有上行动力。
• 投资建议：生猪板块进入第二阶段（猪价主升行情），重点推荐二线猪企（唐人神、天康生物、巨星农牧、傲农生物）及温氏股份、牧原股份等。

2. 家禽板块：黄鸡盈利能力持续提升，白鸡价格反弹有限

• 价格走势：黄鸡均价已达9元/斤，白鸡方面毛鸡和鸡肉价格反弹，但主要由产能过剩及盈利调节导致，非产能收缩的正反馈。
• 产业链盈利：父母代场盈利约0.9元/羽，祖代场盈利约5元/套，养殖户盈利约1.4元/只，但屠宰厂仍亏损。
• 投资建议：黄鸡价格有望进一步上涨，重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份等，短期板块性机会有限，但部分底部公司具备长期价值。

3. 动保板块：估值底部，关注非瘟疫苗催化

• 行业现状：受下游养殖亏损影响，动保行业景气下行，板块估值处于历史低位。
• 发展趋势：非瘟疫苗研发稳步推进，规模化进程与减抗替抗需求推动行业扩容。
• 投资建议：重点推荐瑞普生物、科前生物等低估值高成长标的，其次关注普莱柯、天康生物、中牧股份等。

4. 种植板块：主粮价格高位震荡，转基因种子商业化持续推进

• 价格走势：玉米价格稳定，小麦价格略有上涨，猪粮比维持高位。
• 行业分析：种子需求保持高景气，转基因玉米种子商业化进程加速，利好布局早的公司。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、苏垦农发、荃银高科等。

5. 饲料板块：价格继续上涨，龙头企业受益

• 价格走势：玉米、豆粕等饲料原料价格上涨，带动饲料价格上升。
• 行业分析：龙头企业具备较强的成本转移能力，水产饲料、反刍饲料增速较高。
• 投资建议：推荐海大集团，关注禾丰牧业。

6. 宠物板块：国产替代逻辑持续，消费潜力巨大

• 市场情况：2021年中国城镇宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。
• 消费结构：宠物食品仍是最大支出，宠物诊疗增速最快。
• 投资建议：持续推荐宠物食品板块的中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。

行业评级及投资策略

• 行业评级：推荐
• 理由：
  • 禽畜养殖：成本管控能力强、成长性高的企业更具抗风险能力。
  • 种业：高粮价与转基因商业化利好行业景气度。
  • 饲料：生猪产能恢复支撑饲料需求。
  • 动保：行业集中度提升，龙头企业优势凸显。
  • 宠物：消费和成长属性明显，国产替代趋势强劲。

重点推荐个股及逻辑

风险提示

1. 公司业绩不及预期；
2. 突发事件导致市场行情大幅波动；
3. 养殖行业疫病风险；
4. 政策不确定风险；
5. 价格波动风险；
6. 极端天气风险。

行业新闻摘要

1. 国家发改委投放中央猪肉储备：为保障节日猪肉市场供应，国家发改委于9月8日开始投放中央冻猪肉储备，并指导地方加大投放力度。
2. 农业农村部加强农作物品种审定管理：提升品种审定管理水平，优化种业营商环境，保障国家粮食安全。
3. 农业服务贸易让利于小农：推动农业服务贸易发展，增强全球粮食系统韧性。

行业走势对比

图表目录（部分）

• 图1：全国生猪价格（元/公斤）
• 图2：15公斤仔猪价格（元/头）
• 图3：生猪存栏变化（万头）
• 图4：能繁母猪变化（万头）
• 图5：出栏均重（公斤）
• 图6：50公斤母猪价格（元/头）
• 图7：猪肉进口量（万吨）
• 图8：冻品库存（%）
• 图9：肉鸡苗价格（元/羽）
• 图10：毛鸡价格（元/斤）
• 图11：鸡肉综合售价（元/吨）
• 图12：祖代鸡引种数据（万套）
• 图13：黄羽鸡父母代在产存栏
• 图14：黄羽鸡父母代后备存栏
• 图15：江苏黄鸡均价（元/斤）
• 图16：广东黄鸡均价（元/斤）
• 图17：口蹄疫疫苗批签发数据
• 图18：猪蓝耳疫苗批签发数据
• 图19：猪瘟疫苗批签发数据
• 图20：禽流感疫苗批签发数据
• 图21：布病疫苗批签发数据
• 图22：狂犬病疫苗批签发数据
• 图23：全国玉米收购平均价格（元/公斤）
• 图24：小麦现货平均价（元/公斤）
• 图25：猪料产量及月度增速
• 图26：肉禽料产量及月度增速
• 图27：蛋禽料产量及月度增速
• 图28：水产料产量及月度增速
• 图29：反刍料产量及月增速
• 图30：宠物料产量及月增速
• 图31：我国宠物行业消费规模变化
• 图32：我国宠物行业细分市场消费规模占比变（%）

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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