20151109-申万宏源-商业贸易和现代服务业周报_本周重点推荐医养结合和跨境电商相关标的_11页_673kb

2015年11月9日商贸零售行业投资策略总结

核心内容

2015年11月9日，申万宏源研究发布了关于商贸零售行业的投资策略报告，重点推荐了医养结合、跨境电商及国企改革相关标的，同时对上周行业行情进行了回顾，并汇总了行业重点公司估值情况。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业排名靠后：申万商业贸易行业在28个申万一级子行业中排名第24，周涨幅为4.23%，低于沪深300指数3.11%。
• 子板块表现：专业零售子板块表现好于行业平均，周涨幅为6.39%；一般零售子板块周涨幅为3.66%，低于沪深300指数3.68%。

2. 重点推荐标的

• 医养结合：推荐双箭股份、百大集团、湖南发展等养老产业链标的，认为政策利好将推动养老服务和民营医院的发展。

  • 双箭股份：国内潜在养老龙头，收购北京约基给公司传统业务，未来三年预计年均增长10-18%。
  • 百大集团：国内唯一的民营三甲肿瘤医院标的，安全边际高，医养结合政策将提升其医疗服务价值。

• 跨境电商：推荐步步高、快乐购、小商品城、苏宁云商、华贸物流（停牌）等，认为“双11”将带动跨境电商主题性机会，天猫、京东等平台推动跨境购物理念深入人心。

  • 平台类：步步高、快乐购、小商品城、苏宁云商。
  • 服务类：华贸物流（停牌）。

• 国企改革：继续推荐兰生股份、广州友谊、新世界，关注重庆百货（停牌）。

  • 兰生股份：小公司大集团，近期催化剂频繁，值得关注。
  • 广州友谊：定增已过会，混改预期强烈，推进跨境电商和互联网金融。
  • 新世界：引入战投后各方利益关系理顺，市值诉求提升，转型大健康行业市场空间巨大。
  • 重庆百货：正在筹划资产整体注入和混改，推进跨境电商、消费金融和智能家居。

关键信息

3. 行业新闻回顾

1. 支付宝登陆泰国最大免税店：支付宝扫码付在泰国王权免税店全面上线，预计到11月底前4家门店将全部接入，参与“1212支付宝狂欢节”。
2. 天猫推出“正品险”：与保险公司合作推出“天猫正品保证险”和“天猫品质保证险”，提升消费者信任度。
3. 京东与法孚集团合作：围绕法国“未来工业”和“中国制造2025”开展合作，推动智能物流产业发展。
4. 蚂蚁花呗提高信用额度：助力“双11”交易额新高，反映“她经济”崛起。
5. 20余家零售巨头成立全球购平台：减少中间环节，降低成本，实现进口商品在线展示与B2B交易。
6. 快递业面临实名制挑战：实名登记制度实施后，快递员执行困难，企业需投入大量成本。

4. 行业上市公司公告

• 中央商场：发布澄清暨复牌公告，否认将整合金融板块，股票于11月9日复牌。
• 银座股份：发布复牌公告，对发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案进行修订。
• 海岛建设：控股股东股权质押。
• 南京新百：控股子公司英国HOF公司增资，提高自营商品采购比例。
• 昆百大A：为子公司提供担保，控股股东及实际控制人发生变更。
• 红旗连锁：发布非公开发行股票预案修订稿，调整发行价格和数量。
• 吉峰农机：转让子公司股权，涉及诉讼事项。
• 茂业物流：公司名称和证券简称变更，向通信服务行业转型。
• 爱施德：控股股东股权解除质押。
• 大连友谊：控股股东股权解押、质押。
• 大商股份：计提商誉减值准备，影响净利润。

5. 行业重点公司估值

投资评级说明

• 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上。
• 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%。
• 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 行业投资评级：看好（Overweight）、中性（Neutral）、看淡（Underweight）。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 本报告基于已公开信息撰写，不保证信息的准确性或完整性。
• 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。
• 本报告不构成对任何人的投资建议，市场有风险，投资需谨慎。