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降准释放流动性，货币宽松继续——兴业策略资金价格周报

核心内容概览

本报告发布于2015年4月25日，主要分析了中国和全球市场在2015年4月17日至4月24日期间的流动性状况，包括央行货币政策、货币市场、票据市场、国债市场、信用债市场、信贷市场、理财及信托产品收益率、外汇市场等。同时，也对美国的债券收益率和VIX指数进行了跟踪分析。

中国市场流动性跟踪

1.1 央行货币政策工具

• 2015年4月18日，央行宣布降准1个百分点，自4月20日起执行。
• 本周公开市场操作中，逆回购到期量为200亿元，新投放7天期逆回购为0亿元，净回笼货币200亿元。

1.2 货币市场

• 银行间同业拆借利率下降47bp至2.02%。
• 质押式回购利率下降46bp至1.92%。
• 银行间7天回购加权利率下降45bp至2.47%。
• SHIBOR利率各期限平均下降32bp，其中3个月SHIBOR下降44bp至4.26%。

1.3 票据市场

• 珠三角、长三角票据直贴利率分别下降25bp至3.65‰和3.60‰。
• 票据转贴卖出报价加权平均利率下降36bp至4.25%。

1.4 国债市场

• 1年期国债收益率下降23bp至2.93%。
• 5年期国债收益率下降9bp至3.31%。
• 10年期国债收益率下降11bp至3.45%。

1.5 信用债市场

• 5年期AAA级企业债收益率下行17bp至4.44%。
• 5年期AA级企业债收益率下行12bp至5.66%。

1.6 信贷市场

• 人民币贷款加权平均利率为6.77%，较14年3季度下降20bp。
• 票据融资利率从5.22%上升至5.67%，上升45bp。
• 一般贷款利率从7.33%下降至6.92%，下降41bp。
• 住房贷款利率从6.96%下降至6.25%，下降71bp。
• 上浮贷款占比下降，从71.2%降至67.2%。

1.7 理财、信托产品收益率

• 人民币理财产品预期收益率下降。
• 3个月理财产品预期收益率下降。
• 贷款类信托预期收益率下降。
• 房地产信托预期收益率下降。

1.8 外汇市场

• 人民币兑美元即期汇率升值28基点至6.1950。
• 人民币中间价升值26基点至6.1241。
• 4月23日，1年期NDF为6.2780。
• 人民币实际有效汇率指数下行0.09至129.70。

全球市场流动性跟踪

2.1 美国债券收益率

• 1年期美国国债收益率上行1bp至0.24%。
• 5年期国债收益率上行3bp至1.34%。
• 10年期国债收益率上行6bp至1.93%。
• 美国企业债收益率上行，信用利差变化情况也有所体现。

2.2 标普500波动率指数(VIX)

• 4月17日至4月24日，VIX指数周收盘为12.29，周下降11.52%。
• 近1年及近5年VIX指数表现均呈现波动下降趋势。

投资评级说明

• 行业评级基于12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现。
• 公司评级基于12个月内公司股价相对大盘的表现。

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