20260528-国元期货-_双焦_供应预期收紧_价格重心抬升_8页_1mb

双焦市场总结

核心内容

双焦市场本周预计震荡偏强，中期价格重心有望向上。供应方面，短期供给收缩明确，主要受山西煤矿事故及后续停产影响。需求方面，5月铁水产量高位震荡，终端需求预期走弱，高成本或挤压高炉利润。同时，中东地缘冲突的潜在影响值得关注。

主要观点

• 供应收缩：山西煤矿事故导致73座炼焦煤矿停产，影响炼焦煤原煤日产28.8万吨，供应预期收紧。
• 安全检查加强：陕西、内蒙古、河南等主要产煤省份已启动安全生产大检查，各煤矿加强安全管理。
• 短期焦煤产量增加：上周523家矿山原煤日均产量为208.64万吨，精煤日均产量为82.28万吨，但甘其毛都口岸通关量下降，影响进口供应。
• 焦炭产量稳中有升：247家钢厂焦炭日均产量47.74万吨，270家独立焦化厂日均产量66.17万吨，显示焦炭供应相对稳定。
• 库存变化：焦煤库存小幅增加，焦炭库存略有上升，港口库存变化较大，需关注库存对价格的影响。
• 成材供需：五大品种钢材表观消费下降，库存减少，显示需求疲软，对双焦市场形成一定压力。

关键信息

一、行情回顾

• 上周双焦价格震荡下跌，主要受供应充足和市场预期压制。
• 焦煤主力合约价格震荡，焦炭主力合约价格波动较小。
• 基差数据显示市场对焦煤和焦炭的预期存在分歧。

二、焦煤供应情况

• 上周523家矿山开工率93.37%，原煤日均产量208.64万吨，精煤日均产量82.28万吨。
• 甘其毛都口岸日均通关量下降12.38%，影响进口供应。
• 矿山精煤库存下降1.48%，原煤库存增加0.22%。

三、焦煤竞拍情况

• 上周焦煤挂牌量为174.07万吨，竞拍成交率为77.1%，周环比下降18.19个百分点。
• 竞拍成交率波动较大，显示市场对焦煤的需求存在不确定性。

四、焦炭生产情况

• 247家钢厂焦炭日均产量47.74万吨，270家独立焦化厂日均产量66.17万吨。
• 独立焦化厂吨焦利润下降10.0元/吨，显示成本压力较大。

五、焦炭库存情况

• 上周247家钢厂焦炭库存693.96万吨，周环比增加0.95%。
• 270家独立焦化厂焦炭库存81.74万吨，周环比增加0.32%。
• 港口焦炭库存下降3.93%，显示终端需求疲软。

六、成材供需情况

• 五大品种钢材当周产量862.2万吨，周环比增加2.61%。
• 表观消费880.58万吨，周环比下降3.40%。
• 库存1556.91万吨，周环比下降1.17%，显示去库存趋势。

重点关注

• 停产影响：山西煤矿事故及后续停产情况将对焦煤供应产生持续影响。
• 中东地缘冲突：协议签署后30天内恢复霍尔木兹海峡航运，可能影响全球能源市场。
• 成本与利润：高成本可能进一步挤压高炉利润，影响终端需求。
• 政策与安全检查：安全生产大检查及“打非治违”政策对市场供应和价格形成一定支撑。

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