20220105-长安期货-沪镍周报_基本面尚有支撑_镍价谨慎看涨_11页_1mb

报告摘要

镍价分析总结

核心内容概述

2022年1月，镍价整体呈现谨慎看涨态势，基本面尚有支撑，市场情绪有所回暖，但需警惕系统性风险。LME镍价格重心上移，沪镍主力合约Ni2202价格反弹，短期或震荡偏强运行。

主要观点

LME镍价格走势：近期LME镍连收阳线，价格升至9月、10月、11月高点附近，形成三角收敛形态，有向上突破迹象。MACD指标向零轴上方扩散，RSI缓慢上行，显示市场情绪逐步改善。
沪镍走势：沪镍主力合约Ni2202最高达到152220元/吨，周度成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度提升。
镍生铁价格：SMM高镍生铁均价为1295元/镍（出厂含税），环比上涨35元/镍；印尼镍生铁均价为1290元/镍（到港含税），同样上涨35元/镍。假期备库推动钢厂需求回暖，对镍价形成支撑。
不锈钢产量：11月我国不锈钢粗钢产量为259.98万吨，环比增加15.2%，其中300系产量环比增长12.3%，同比增加8.4%。1月32家不锈钢厂排产计划环比下降，但300系预计环比降8.13%，同比增5.7%。
纯镍库存：SMM六地纯镍库存周度减少266吨至11064吨，镍豆库存减少400吨至2600吨；上期所精炼镍库存减少706吨至5057吨，库存处于绝对低位。
LME镍库存：LME镍库存降至10.19万吨，较年中24万吨下降超50%，现货升水攀升至120美元/吨，需留意挤仓风险。
镍矿供应：11月镍矿进口量400.8万吨，同比增12%，环比降10.3%；1-11月累计进口4163.15万吨，同比增16%。菲律宾雨季导致镍矿供应季节性转弱，红土镍矿CIF价格弱稳，采购情绪低迷。
新能源汽车需求：磷酸铁锂电池装车量首超三元电池，占比达50.5%，具备一定成本优势。2022年新能源汽车补贴退坡30%，年底补贴终止，但补贴规模完全放开，预计年末销量将出现显著增长，全年销量有望达600万辆，市场渗透率约22%。
疫情风险：Omicron变异病毒传播速度快，但重病率不高。当前疫情形势严峻，需警惕出现新的变种。