20220105-天风期货-钢材周报_冬储价格历史新高_市场多以谨慎观望为主_27页_2mb

冬储价格历史新高，市场多以谨慎观望为主

核心内容概述

本报告分析了2022年1月5日钢材市场的运行情况，指出当前市场整体处于季节性下行周期，供应端虽有复产迹象，但整体增量有限；需求端进入淡季，螺纹钢消费明显萎缩，热卷消费略有回升。冬储价格创下历史新高，但贸易商冬储意愿不强，市场整体呈现供需双弱格局。期货盘面整体向下调整，螺纹钢和热卷合约均出现下跌，基差缩小，持仓量调整明显。

主要观点

• 供应端：钢厂复产迹象显现，日均生铁产量回升至200+万吨，但复产效果有限，整体供给端未出现大幅好转。
• 需求端：建材消费进入淡季，螺纹钢需求持续走弱，热卷需求略有回升，但整体消费仍低于去年同期。
• 冬储情况：冬储价格达到历史高位，约4500元/吨，贸易商普遍保持谨慎，冬储意愿不强。
• 库存变化：五大品种库存出现由去库向累库转变，螺纹钢库存明显增加，其他品种仍维持去库趋势。
• 价格走势：螺纹钢现货价格大幅下调，热卷价格调整幅度相对较小，基差缩小。
• 利润情况：螺纹钢利润下降，热卷利润有所上升，电炉利润因原材料价格上涨而大幅压缩。
• 市场策略：建议市场以观望为主，关注长流程钢厂利润波动及贸易商冬储动态。

关键信息

供应端分析

• 生铁产量：12月17日，日均生铁产量回升至203.1万吨，环比上升2.0%，但同比下降17.2%。
• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率升至70.0%，产能利用率升至75.79%。
• 电炉产能利用率：44.7%，周环比上升0.14%，但受原材料价格上涨影响，电炉利润大幅压缩。
• 1月预期：预计1月高炉将集中复产，生铁产量或恢复至6800万吨左右。

需求端分析

• 五大品种消费总量：本周消费量为904.9万吨，环比下降35.3万吨，降幅3.8%，同比下降8.1%。
• 螺纹钢消费：周消费量267.7万吨，环比下降30.8万吨，降幅10.3%，同比下降14.9%。
• 热卷消费：周消费量306.7万吨，环比上升7.7万吨，增幅2.6%，同比下降4.6%。
• 建材成交量：华东、华北、华南地区建材成交量均出现下降，整体缩量明显。

库存变化

• 钢厂库存：五大品种钢厂库存518.5万吨，环比上升3.2万吨，增幅0.6%。
• 社会库存：990.3万吨，环比上升1.1万吨，增幅0.1%。
• 螺纹钢累库：螺纹钢厂库社库均出现累库，库存处于近年来历史低位。
• 其他品种去库：热卷库存继续去库，显示需求疲软。

价格走势

• 螺纹钢现货价格：杭州、北京、沈阳、广州分别下降130元/吨、130元/吨、150元/吨、170元/吨。
• 热卷现货价格：杭州、北京、沈阳、广州分别下降70元/吨、150元/吨、100元/吨、100元/吨。
• 基差变化：螺纹钢01合约基差缩小至203元/吨，热卷01合约基差缩小至40元/吨。

利润情况

• 螺纹钢利润：河北548元/吨，华东633元/吨，均环比下降。
• 热卷利润：河北481元/吨，华东633元/吨，均环比下降。
• 电炉利润：华东下降至84元/吨，跌幅达58.0%。

期货持仓变化

• 螺纹钢01合约持仓量：季节性调整，但具体数据未明确。
• 多头持仓：国泰君安、中信期货、永安期货等持仓量上升。
• 空头持仓：永安期货、申万期货、国投安信等持仓量波动。

政策背景

• 工信部政策：提出到2025年粗钢、水泥等重点原材料产能只减不增，鼓励钢铁行业兼并重组，打造超大型企业集团。

总结

当前钢材市场处于季节性下行周期，供需双弱格局持续。供应端虽有复产迹象，但增量有限，需求端进入淡季，螺纹钢消费显著萎缩，热卷消费略有回升。冬储价格创新高，但贸易商冬储意愿不强，市场整体偏冷。期货盘面整体向下调整，螺纹钢和热卷合约均下跌，基差缩小。螺纹钢利润下降，热卷利润上升，电炉利润受原材料价格上涨影响显著压缩。建议市场保持谨慎观望态度，重点关注钢厂利润变化和贸易商冬储动态。