> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年4月24日） ## 核心内容概览 ### 1. 市场观点 - **总体趋势**：沥青2606合约预计在4018-4200元/吨区间震荡，市场偏多。 - **利多因素**： - 原油价格走强，提供成本支撑。 - **利空因素**： - 高价货源需求不足。 - 整体需求疲软，欧美经济衰退预期影响市场情绪。 ### 2. 基本面分析 #### 供应端 - **国内沥青总排产量**：2026年4月为152.7万吨，环比减少44万吨（-22.4%），同比下降76.4万吨（-33.3%）。 - **产能利用率**：本周为18.9358%，环比下降0.84个百分点。 - **样本企业产量**：31.6万吨，环比下降4.24%。 - **检修量**：预估为128.8万吨，环比增加4.55%，表明炼厂减产趋势。 - **出货量**：全国样本企业出货8.02万吨，环比下降10.88%。 #### 需求端 - **重交沥青开工率**：18.3%，环比下降0.03%，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：8.3%，环比持平，仍低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：4.54%，环比上升0.63%。 - **道路改性沥青开工率**：19.0%，环比上升1.00%。 - **防水卷材开工率**：54.0%，环比上升4.00%，高于历史平均水平。 - **总体需求**：仍低于历史平均水平，淡季效应显著。 #### 成本端 - **沥青加工利润**：日度为-453.71元/吨，环比上升5.80%。 - **延迟焦化沥青利润**：周度为918.9元/吨，环比下降20.03%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：缩小，表明成本支撑减弱。 ### 3. 库存情况 - **社会库存**：124.7万吨，环比减少0.55%。 - **厂内库存**：84.7万吨，环比增加7.35%。 - **港口稀释沥青库存**：42万吨，环比减少22.22%。 - **库存趋势**：社会和港口库存持续去库，厂内库存持续累库。 ### 4. 期货市场表现 - **06合约期价**：收于4109元/吨，高于前值4050元/吨，涨幅1.46%。 - **MA20**：期价收于MA20下方，表明短期趋势偏弱。 - **基差**：山东现货价为4110元/吨，06合约基差为1元/吨，现货升水期货。 - **主力持仓**：净多，多增，显示市场多头情绪。 ### 5. 价差分析 - **月间价差**： - 1-6合约价差为-521元/吨，环比扩大6.11%。 - 6-9合约价差为156元/吨，环比微幅上升。 - 6-12合约价差为368元/吨，环比上升2.79%。 - **沥青与原油比价走势**：沥青价格与原油走势相关，成本支撑短期走强。 - **沥青与燃料油比价走势**：沥青与燃料油价差变化显示市场供需关系。 ### 6. 其他关键信息 - **出口与进口走势**：沥青出口有所下降，进口趋势未明确。 - **韩国沥青进口价差**：有所变化，但未明确具体方向。 - **下游需求**： - 挖掘机月开工小时数、沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量等指标显示下游需求疲软。 - 公路建设相关固定资产投资走势低迷，影响沥青需求。 ## 主要观点 - **供应端**：炼厂减产，检修量增加，供应压力有所缓解。 - **需求端**：整体需求低迷，但防水卷材开工率有所回升，显示部分行业需求尚可。 - **成本端**：原油走强支撑成本，但沥青加工利润仍为负，表明成本支撑有限。 - **库存**：社会与港口库存持续去库，厂内库存累积，反映市场去库存趋势。 - **期货走势**：06合约震荡偏多，主力持仓净多，市场多头情绪增强。 - **风险提示**：原油价格波动及沥青焦化利润差变化是主要风险点。 ## 关键信息总结 | 项目 | 数据 | 趋势 | |------|------|------| | 国内沥青总排产量 | 152.7万吨 | 环比下降22.4% | | 样本企业产量 | 31.6万吨 | 环比下降4.24% | | 检修损失量 | 128.8万吨 | 环比增加4.55% | | 社会库存 | 124.7万吨 | 环比下降0.55% | | 厂内库存 | 84.7万吨 | 环比上升7.35% | | 港口稀释沥青库存 | 42万吨 | 环比下降22.22% | | 重交沥青开工率 | 18.3% | 环比下降0.03% | | 防水卷材开工率 | 54.0% | 环比上升4.00% | | 沥青加工利润 | -453.71元/吨 | 环比上升5.80% | | 延迟焦化沥青利润 | 918.9元/吨 | 环比下降20.03% | | 06合约期价 | 4109元/吨 | 环比上升1.46% | | MA20 | 期价收于MA20下方 | 短期趋势偏弱 | | 主力持仓 | 净多，多增 | 多头情绪增强 | ## 预期展望 - **短期**：沥青价格预计在4018-4200元/吨区间震荡，成本支撑较强。 - **中长期**：需求端疲软，需关注欧美经济形势及沥青焦化利润差变化。 ## 风险提示 - 原油价格走势变化。 - 沥青焦化利润差变化。